9家光伏龙头企业发布2025年度业绩预亏公告，合计最高亏损接近百亿元。隆基绿能、通威股份、爱旭股份于晚间披露业绩预告，均显示亏损。此前，晶澳科技、TCL中环、天合光能、晶科能源、钧达股份及大全能源已相继发布预亏公告。

上述企业均为晶硅主材环节的代表企业，亏损程度与产能规模基本呈正相关。财联社记者注意到，尽管去年前三季度各家企业同比实现不同程度减亏，但四季度因多晶硅和银价等核心原材料价格持续上涨，组件成本压力加剧，行业盈利空间再度被压缩，企业普遍以亏损维持运营。

通威股份预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-90亿元至-100亿元，亏损额居首。尽管多晶硅价格回升带来一定提振，但产业链各环节开工率下行，叠加白银等原材料价格上涨及产品价格同比下降，经营压力依然显著。2024年该公司净利润亏损70.39亿元，2025年亏损同比扩大28%—42%。分季度看，其前三季度亏损52.70亿元，Q4亏损扩大至37.3亿元-47.3亿元。

TCL中环预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损82亿元至96亿元，上年同期亏损98.18亿元，同比略有减亏或基本持平。公司称主产业链产品价格处于低位且成本传导不足，导致盈利能力未现明显改善。

隆基绿能预计2025年净亏损60亿元到65亿元，较2024年亏损86.18亿元同比减亏25%—30%。公司指出，去年四季度银浆、硅料成本大幅上涨，推升了硅片、电池及组件产品制造成本，进一步加重经营负担。

晶澳科技预计2025年净亏损45亿元至48亿元，虽组件出货保持领先，但受行业结构性产能过剩影响，供需阶段性失衡持续压制利润水平。爱旭股份预计亏损12亿元至19亿元，2024年同期亏损53.19亿元，同比减亏64%—77%，减亏幅度较为明显，主要得益于技术路线调整与运营效率提升。

天合光能与晶科能源尚未披露具体亏损区间，但均公告2025年度归属于母公司所有者的净利润为负值，经营业绩将继续亏损。钧达股份与大全能源亦预告2025年度将出现亏损。

目前光伏行业已连续九个季度处于普遍亏损状态，自2023年第四季度起至今供需阶段性失衡仍未缓解。一位头部组件企业人士表示，产能出清与结构优化势在必行，企业竞争正从规模扩张转向“减亏”能力的比拼。“反内卷”不能依赖减产保价，更需打破同质化竞争，构建技术、产品、场景与生态的综合优势。

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