来伊份2025年预计归母净利润亏损1.7亿元，扣非净利润亏损1.9亿元，连续两年亏损扩大。

自2016年上市以来，来伊份业绩波动显著，盈利能力长期不稳定。2023年起营收与净利润进入双降通道，当年营收39.77亿元，同比下滑9.25%；归母净利润5704.54万元，同比下滑44.09%。2024年营收降至33.70亿元，同比降幅扩大至15.25%；归母净利润亏损7526.76万元，同比暴跌231.94%。

2025年前三季度，公司营收同比增长13.12%至28.54亿元，但归母净利润同比下滑194.06%至-1.25亿元，其中Q3单季亏损7465.60万元。全年归母净利润亏损达1.7亿元。非经常性损益对净利润影响为2000万元，主要来自政府补助、银行理财投资收益及金融资产公允价值变动。剔除该部分后，主业亏损更为严重。

2016年以来，来伊份扣非归母净利润在十年间有六年为负，2018-2021年连续四年亏损，2024-2025年再度连亏，主营业务持续盈利能力薄弱。

公司称亏损主因系门店店型及结构调整导致门店总数与毛利率下降。2023年门店总数为3685家，2024年降至3085家，2025年上半年进一步缩减至2979家，两年减少706家。直营店从2019年的2429家减至2025年上半年的1395家，五年半关闭超千家；加盟店由363家增至1584家，占比从13%升至53%。

转型未达预期效果，2023年起业绩加速下滑。同期，公司拟向加盟商提供不超过1亿元财务资助，推进“关直营、扩加盟”轻资产模式。但2024年数据显示，加盟商毛利率为18.97%，远低于门店零售的49.49%。

控股股东上海爱屋企业管理有限公司（实控人为施永雷、郁瑞芬夫妇）自2021年起持续减持，截至2025年9月末累计减持5.33%股份。2025年7月至10月再度套现8243.36万元。2026年1月9日，公司公告新一轮减持计划，拟于2026年1月30日至4月29日通过集中竞价或大宗交易减持不超过1003.27万股，占总股本3%。按2026年1月19日收盘价13.42元/股计算，可套现约1.35亿元。实控人夫妇累计套现将超5.4亿元。

来伊份自上市以来累计归母净利润为1.36亿元，累计分红3.14亿元。同日公告还披露，公司拟使用闲置自有资金进行现金管理，单日最高余额不超过10亿元，资金可循环投资，单项产品期限不超过一年，并发布《“提质增效重回报”行动方案》，强调股东利益与利润分配政策。

行业层面，2023年以来以鸣鸣很忙、好想来为代表的量贩零食店迅速扩张，凭借厂商直采与极致性价比重构行业格局。此类门店砍掉多级经销商、取消进场费与条码费，商品价格较超市低20%-30%，契合消费降级趋势。

截至2025年9月30日，鸣鸣很忙门店超1.9万家，2025年前三季度GMV达661亿元；好想来门店超1.5万家，母公司万辰集团2025年前三季度净利润同比增长917%，股价从2024年7月的17.69元升至2026年1月的220元。而来伊份2025年上半年门店仅2979家，不足头部量贩品牌的五分之一。

华东市场作为来伊份核心区域，已成为量贩品牌争夺重点，客流被大量分流。同时，传统竞争对手盐津铺子、三只松鼠仍保持盈利，其中盐津铺子依托供应链优势实现业绩增长，三只松鼠虽盈利下滑但未亏损。京东、美团等互联网巨头2025年加大即时零售布局，进一步挤压线下空间。

来伊份线上渠道发展滞后，2025年上半年电商收入占比仅为9.28%，难以抵消线下冲击。尽管采取门店调整与加盟扩张措施，但主营业务盈利能力不足、应对行业变革滞后的问题仍未解决。

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