小红书与沃尔玛合作开设首家联名零售店，该门店名为“玛薯店”，位于深圳蛇口沃尔玛，为新装开业。这是沃尔玛首次作为全渠道零售商超品牌入驻小红书电商平台。

店内商品涵盖烘焙、奶制品、健康饮品、休闲零食等核心品类，并引入沃尔玛自有品牌“沃集鲜”的创意产品，如香菜味风味酸奶、多彩法式马卡龙、麻将曲奇饼干等。门店吸引了大量年轻消费者前往打卡，部分9.99元的果汁和烘焙产品在小红书平台上被广泛分享，成为年轻人关注的“性价比好物”。

沃尔玛此前已布局自营APP、小程序、抖音官方旗舰店，并于2016年入驻京东全球购。此次选择与小红书深度合作，反映其在中国市场战略转型的意图。自1996年进入中国以来，沃尔玛已运营30年，面对大卖场模式衰退及奥乐齐、超盒算NB等硬折扣品牌兴起，沃尔玛正转向社区化布局。2024年12月起，沃尔玛在深圳连续新开四家社区店，目前在深圳近十家，计划继续拓展高潜力社区。

小红书当前拥有3亿月活跃用户，年增长率保持在18%，其中62%为95后、00后群体，具备较强消费潜力与平台忠诚度。平台构建了完整的“种草-拔草”闭环生态。自2023年启动买手模式电商业务以来，2024年GMV突破4000亿元，商家数量增长8.1倍，年销售额破亿元的商家增长3.3倍，破5000万元的商家增长近5倍。

据公开信息，2025年上半年小红书估值由260亿美元升至310亿美元，三个月内上涨19%。金沙江创投旗下基金截至2024年6月底披露，小红书占其总资产92%，账面净资产价值显著提升，显示资本市场对其商业模式信心增强。

小红书电商长期面临规模化供应链不足问题，沃尔玛的加入填补了高品质商品供给短板，具有标杆效应，有望吸引更多优质商家入驻，推动“好货心智”建设。据《晚点LatePost》报道，小红书电商已完成三年“学习期”，从“号店一体”到“买手模式”，再到与社区深度融合，形成以“人”与“场”为核心的特点，现进入聚焦“好货”与商家的新阶段。

此次合作被视为补齐小红书电商“人、货、场”三角中“货”要素的关键一步，将加速商业化进程。作为一个内容社区，小红书电商业务历经福利社、小绿洲等尝试，2023年确立“买手电商”方向，在“种草”与“卖货”之间持续探索平衡。

平台始终将社区生态置于优先地位，导致电商业务发展较慢。近期小红书发布《社区公约2.0》，整合原有社区与商业公约，新增“有序经营”板块，共25条倡导，强调真诚分享、友好互动与合规经营，明确反对制造对立、虚假人设、网暴、未成年人风险、虚假营销及恶意竞争。

“有序经营”板块针对违规营销、伪造口碑、伪装素人等问题提出规范，旨在维护内容真实性与用户体验。2024年以来，小红书密集推进电商基础设施升级：2月启动运营服务商招募；3月宣布进军跨境电商；4月优化结算账期；5月升级商家链路，推出新版店铺、评论区蓝链、商品评价同步笔记评论区等功能；8月推出“百万免佣计划”，前100万交易额技术服务费仅0.6%；9月“市集”板块重回首页，商业化信号明确。

小红书认为，内容生态的真实性是商业化的基础，只有维持用户对社区的信任，才能实现交易转化。平台致力于构建内容与商业的动态平衡，通过优质内容吸引用户留存，以信任驱动消费，再以交易数据反哺内容优化，形成良性循环。这种模式虽见效缓慢，但一旦建立，用户粘性与转化效率更高。

当前电商行业进入深水区，用户增长放缓，获客成本上升，规模导向模式难以为继。竞争焦点已转向用户留存、复购率与品牌心智建设。未来平台需让用户在消费中感受到被理解与尊重，同时帮助商家实现可持续增长，方能构建真正有壁垒的商业模式。

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