厦门国企建发股份录得上市二十多年来首次亏损。

近日，建发股份(600153.SH)发布2025年业绩预告，公告显示，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为-100亿元至-52亿元，预计2025年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-65亿元到-33亿元。

对于亏损原因，建发股份在公告中表示，“主要系房地产业务子公司联发集团有限公司年内结算利润为负、存货跌价准备计提增加，以及家居商场运营业务子公司红星美凯龙家居集团股份有限公司投资性房地产公允价值变动损失、各类减值准备计提增加所致。”

2025年四季度房价加速下跌，叠加联发策略上偏重打折去库存、回笼现金，财务层面计提较多存货减值，最终影响合并报表亏损。

这是建发股份A股上市以来首次出现亏损。

最新公告指出，2025年，建发股份的供应链运营业务继续保持稳健盈利，但子公司联发集团预计2025年度归母净利润为负值，子公司美凯龙预计2025年度归母净利润为负值。

联发集团地产项目2025年度结转收入规模同比下降，叠加前期高地价项目集中结转的影响，整体结算利润为负；同时受行业波动及加大力度促销去化等因素影响，联发集团计提的存货跌价准备预计将大幅增加，导致业绩进一步承压。

由于房地产市场持续低迷导致家居零售市场需求减弱，近两年美凯龙租赁及管理收入持续低位震荡徘徊，租金水平较以往年度已出现较为显著的下滑，市场情绪和租金预期发生了转变，因此美凯龙对未来租金的收益情况进行了预期调整，致使投资性房地产价值大幅下降。

同时，美凯龙根据各项资产最新可回收情况，对各类资产截至2025年末的可回收金额进行了初步测算，计提了相应的减值准备。

据界面新闻了解，建发股份是《财富》世界500强建发集团旗下核心成员企业，以供应链运营和房地产开发为双主业。在房地产开发业务板块，建发股份旗下有两大核心地产平台，分别是建发房产和联发集团。

2023年8月，建发股份以62.86亿元的价格收购红星美凯龙29.95%的股份，成为控股股东，试图通过整合家居产业链实现多元化转型。

自2023年以来，联发集团为建发股份旗下地产业务贡献的利润，已连续三年为亏损状态。2025年初，联发集团进行组织大变革，董事长职务由王文怀接替，原董事长赵胜华被任命为总经理。

新任董事长王文怀上任后，随即对公司内部展开整改，总部多个部门合并、撤销所有城市公司、设立10个事业部等，并提出“新青年战略”，将拿地重心全面聚焦一线城市。

在此之前，联发集团拿地主要集中在三、四线城市，即便在新一线城市，大部分项目也并非位于市区核心板块，导致项目去化周期较长，尤其在行业调整期压力很大。

红星美凯龙近日公告显示，预计2025年度归母净利润亏损150亿元至225亿元，扣非后净利润预计亏损46亿元至58亿元。较之2023年22.16亿元、2024年29.83亿元的亏损额度，2025年亏损明显加大。

红星美凯龙解释称，受地产行业不景气以及家居建材行业需求下滑的持续影响，家居零售市场需求减弱，公司持续通过减免租金及管理收入的方式稳商留商，使得租金水平较以往年度显著下降；另对各类资产截至2025年末的可回收金额进行初步测算，计提相应减值准备约45亿元至57亿元。

1月26日，建发股份盘中下跌2.02%，截至09:39，报9.20元/股，成交4881.57万元，换手率0.18%，总市值266.76亿元。

1月23日，建发房产和联发集团分别发布董事长变动公告。联发集团聘任林伟国为公司董事长、执行公司事务的董事（法定代表人），王文怀不再担任公司董事、董事长职务；建发房产聘任林伟国为公司董事长，赵呈闽不再担任公司董事长职务，继续担任董事职务；聘任田美坦为公司总经理，林伟国不再担任公司总经理职务；公司法定代表人由林伟国担任。

林伟国于1978年出生，拥有会计学学士背景及高级经济师、高级会计师双职称，历任建发房产财务部总经理、财务总监、副总经理、总经理兼董事等职务。

在林伟国主导经营建发房产的近几年，公司成为地产“黑马”。2023年建发房产销售额逆势增长13%至1890.6亿元，行业排名从第十升至第八名；2024年以1335.1亿元销售额排行业第七名，该排名保持至2025年。

2025年初，林伟国在建发房产业绩会上表示，“公司需要全力增长，2025年建发希望实现市场规模达到1500亿元的目标，并保持增长。”中指研究院数据显示，2025年建发房产以1220.8亿元的销售额排名行业第七，距1500亿元目标还差279.2亿元。

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