杭州甘之草科技股份有限公司于2026年1月27日向港交所主板递交上市申请，中信建投国际与申万宏源香港担任联席保荐人。公司自称系中国最大线上中医药综合服务商，招股书显示其2024年线上中医药综合市场份额为4.9%，线上中医诊疗赛道市占率为16.7%，均居首位。

创始人许志良为实际控制人，截至最新披露日直接持股34.7%。财务数据显示，公司2023年与2024年分别实现营收6.03亿元、6.90亿元，净利润为188万元、1016万元，经营活动现金流净额为3160万元、2940万元。

2025年前三季度营收达5.54亿元，毛利1.50亿元，但录得净亏损123.5万元；经营活动现金流为净流出64万元。公司估值自2023年初的677.5万元升至2026年1月的16.39亿元，涨幅超240倍。

2023年2月，杭州益智仁、杭州威灵仙增资，许志良以338,760元转让5%股权，对应投前估值677.5万元。2024年底，杭州星陀以增资1400万元及受让老股1600万元的方式介入，推动投前估值跃升至8亿元，较2023年增长逾118倍。

2025年7月至8月，普华中小、杭州泽蒙合计增资3000万元，按杭州泽蒙1000万元投资测算，公司投后估值达12.35亿元，半年内再增54%。2026年1月，财通开诚、财通翎晟、金华金开、金华金飞等集中入股，其中财通翎晟以2000万元认购12.5万股、占投后1.22%股权，推高投后估值至16.39亿元。

该轮融资距2025年底股份制改造仅一个月，属典型上市前突击入股。各轮机构进入时间高度集中于申报前12个月内，交易方式涵盖增资与老股受让，估值阶梯式抬升，核心逻辑围绕上市预期下的资本化溢价。监管关注重点包括入股价格公允性、股东关联关系及股份锁定承诺等。

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