当地时间1月28日，Meta发布2025年第四季度财报，营收达599亿美元，同比增长24%，日活跃用户增至3.58亿。公司同时宣布，预计2026年资本支出将在1150亿至1350亿美元之间，约为2025年实际支出722亿美元的两倍，显著高于华尔街约1100亿美元的预期。

彭博社报道称，该支出计划推动了在超级智能实验室方面的投资。Meta预计2026年总运营费用为1620亿至1690亿美元。财报公布后，公司股价在盘后交易中上涨逾9%。

此举意味着Meta可能将2026年几乎全部自由现金流用于再投资，自由现金流接近归零。其背后是公司战略重心的实质性转移：过去一年，Reality Labs经历大规模预算削减与人员重组，原聚焦于纯VR的元宇宙项目被边缘化；算力、资金及人才全面转向AI基础设施建设。

Meta首席财务官表示，用于训练其Gemini级别模型的GPU数量已翻倍，序列学习技术带动Facebook广告收入提升3.5%。扎克伯格指出，当前推荐系统虽已驱动增长，但与即将部署的新系统相比仍属原始。公司形成投入闭环：巨额AI投入→提升广告推荐精准度→增强用户粘性与广告收入→生成更多现金流→支撑下一轮更大规模AI投入。

分析师Gene Munster指出，Meta营收增长正在加速，2026年第一季度指引暗示可能实现30%以上增长，为2021年第三季度以来首次。相较微软同日公布的资本支出增长，市场对Meta反应更积极，因其以更强营收指引证明了投入的性价比与紧迫性。

Meta的支出规模标志着AI竞赛已从模型能力比拼升级为资本耐力消耗战。当年度资本支出超过部分国家全年GDP时，实质是以资本构筑难以逾越的护城河。算力、能源与顶尖人才等稀缺资源价格将持续攀升。未来6至12个月内，行业或将清晰分层：Meta、谷歌、微软等具备千亿美元级投资能力的企业将构建通用智能基础设施；其余参与者则被迫转向垂直化、轻量化路径，或成为上述基础设施的生态应用方。

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