截至2026年2月5日，已披露2025年四季度偿付能力报告的保险公司中，安华农险、亚太财险、前海财险、长生人寿和华汇人寿5家公司未能满足监管要求，偿付能力不达标。其中3家为财产险公司，2家为人身险公司。根据《保险公司偿付能力管理规定》，保险公司须同时满足核心偿付能力充足率不低于50%、综合偿付能力充足率不低于100%、风险综合评级在B类及以上三项指标，方可认定为达标。

除长生人寿外，其余4家公司在2025年二季度及三季度风险综合评级均为C级。长生人寿因综合偿付能力充足率不足而未达标，其2025年四季度末核心偿付能力充足率为64.8%，综合偿付能力充足率为79.7%。风险综合评级持续为C类，反映相关公司在公司治理、内部控制或风险管理方面存在明显问题。

首都经济贸易大学保险系教授赵明指出，中小保险公司资本基础薄弱、业务结构单一、抗风险能力较弱，在市场竞争中易受投资损失、业务失衡或外部经济波动影响，导致资本充足率下滑或风险评级下降。上海对外经贸大学保险系专家朱少杰补充称，部分中小公司存在资产负债错配、高预定利率保单利差损耗大、2015年发行的资本补充债券到期还本等情形，进一步压降偿付能力充足率。

偿付能力不达标已产生实际监管影响。依据《关于加强和改进互联网财产保险业务监管有关事项的通知》，需满足最近连续四个季度综合偿付能力充足率不低于120%、核心偿付能力充足率不低于75%、风险综合评级为B类及以上等条件方可开展互联网财险业务。该新规直接导致包括安华农险在内的10家财险公司暂停互联网新业务。

安华农险表示其风险综合评级下调主因公司治理风险；亚太财险归因于股东股权及公司治理问题；长生人寿则解释称，利率下行致负债端准备金计提增加，进而影响实际资本与偿付能力，但公司运营稳健、现金流充足，可保障保单持有人权益。朱少杰说明，利率下行使负债估值上升、资产估值下降，寿险公司实际资本承压。

监管对不达标公司实施分层措施，可能包括高管薪酬受限、管理层调整、暂停新业务及机构扩张、投资范围受限、分红受限、强制股东增资、股权结构变动，乃至被接管、责令重组或破产。赵明强调，不达标还将导致丧失互联网财险等新收入来源、客户与合作伙伴信心下降、融资成本上升、资本补充困难，并可能引发更严监管审查。

亚太财险在互联网业务暂停期间，通过官网及合作平台发布说明，承诺履行既有保单责任，并推出“线下顾问+线上咨询”混合服务模式。华汇人寿因公司治理整改未完成，自2022年一季度起风险综合评级维持C类，目前仅有一款团体定期寿险在售，评估期内暂未正常作业。

应对举措方面，亚太财险提出多渠道资本补充、引入战略投资者完善股权结构、建立动态监测体系以满足互联网业务重启条件；同步优化资本配置与风险量化模型，强化保险、市场及信用风险动态监测；建立操作风险预警系统，加强合规培训，完善再保险安排；并推进大数据与人工智能技术应用以提升风险识别精度。长生人寿表示股东方高度重视，正加快推进资本补充计划及风险资产处置专项工作。

前海财险在报告中提及，已梳理前两期风险综合评级数据问题，剖析失分点并督促整改。安华农险、华汇人寿、前海财险未就记者函询作出回应。

赵明指出，资本补充难点在于股东增资意愿低或融资环境严峻，资产负债结构优化需时间；风险评级提升难点在于治理文化阻力与系统性内控建设滞后。刘春生建议，应差异化施策：通过股东增资、发行资本工具补充资本，优化业务结构降低资本消耗，完善风控体系；监管可提供差异化资本补充指导。江瀚建议聘请第三方机构诊断内控漏洞，强化准备金评估、关联交易管理与合规培训，主动报送整改进展；中小公司应转向“资本节约型”发展模式，聚焦细分市场、精算定价与运营效率提升。

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