2月4日，在北京菜市口百货四层投资金条柜台前，王先生连续第三天购买黄金，三天累计买入300克金条，按当日金价计算金额超11.4万元，全程耗时不足3分钟。同日，菜百三楼黄金回购窗口排起近百米长队，现场粗略估算排队人数近200人，部分顾客需等待约三小时。

准备订婚的小圆表示，因金价下跌赶往深圳水贝选购“三金”，但购入后金价继续下探；张大妈则因听闻菜百即将实施回购限额，于2月4日携2018年购入的黄金耳环前来出售，称“现在回购价1100元/克，购入价1500元/克，怕再跌只能认亏”。一位排队顾客坦言，单镯子一项若出售将亏损约一万元。

菜百于2月2日晚间公告，自2月6日起在非交易日（含周六、周日及法定节假日）暂停贵金属回购业务，并将每日回购上限由200千克下调至100千克。现场工作人员证实，回购仅限工作日办理，且须提供原始发票及工商银行一类借记卡，材料不全者不得入场排队。

国际金价近期呈现极端V型波动：1月29日伦敦现货黄金一度逼近5600美元/盎司峰值，当日晚间跳水5%，次日单日跌幅达1980年以来最大，最低触及4682美元/盎司；2月2日更一度跌破4500美元/盎司，短期跌幅近20%。2月3日金价强势反弹，单日涨幅超6%，重返4900美元/盎司；2月4日早间收复5000美元/盎司整数关口；2月5日受交易所上调保证金及美联储官员鹰派表态影响，金价再度回落，一度失守4800美元/盎司；2月6日重新站上4800美元/盎司。

购销同步升温。自1月30日起，工行、农行等多家银行实物金条全线售罄；2月4日晚间，英皇娱乐酒店公告称已出售澳门英皇娱乐酒店大堂内铺设的79公斤金砖，总价约9970万港元。年轻群体加速入场：肖肖首次购入金饰吊坠，视其兼具消费价值与小规模保值功能；小海计划择机赴水贝选购，认为金饰“保值且具情绪价值”；小赵用年终奖购入10克投资金条，花费逾万元。

世界黄金协会《2025中国黄金需求趋势报告》指出，金价高企叠加居民收入增长乏力，推动消费者转向性价比更高的硬足金饰品；轻量化设计与工艺提升使其在年轻群体中渗透率持续上升，实现消费者可负担、零售商盈利、品牌年轻化三重平衡。

前海开源基金首席经济学家杨德龙分析，本轮金价剧烈波动直接诱因是市场对美联储新任主席沃什偏鹰派立场的担忧，但根本原因在于前期短时暴涨约1000美元后必然的技术性回调。招商期货徐世伟认为，尽管央行购金与地缘冲突支撑减弱，黄金长期看涨逻辑未变。瑞·达利欧强调，资产配置核心不应是“是否买卖”，而应是“黄金在组合中应占比例”。杨德龙建议投资者将黄金类资产（含实物金、ETF、纸黄金、黄金基金、黄金股）作为中长期配置，占比约20%，以对冲风险、优化风险收益比。

截至2月6日，北京菜百与深圳水贝黄金交易热度未减，刚需消费与投资行为并存，市场参与者在价格剧烈震荡中持续权衡保值诉求与短期风险。

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