上周，美股软件类股票大幅下挫，安硕扩展科技软件行业ETF（IGV）在1月26日至2月5日期间下跌19%；受其拖累，纳斯达克指数连续三日跌幅超1%。

晨星公司高级股票分析师Dan Romanoff指出，市场对人工智能威胁软件行业的担忧被过度放大，当前抛售潮为逢低买入提供了良机。“我们几乎看不到看空逻辑正在兑现的证据——客户留存率及其他软件核心指标依然稳健。”

Romanoff强调，企业客户转向自建内部解决方案以替代现有软件供应商的商业模式缺乏现实基础，用户账号数量承压尚无实证，且自动化本身并非新趋势。

上周五，软件股明显反弹，IGV上涨逾3%，纳斯达克指数涨超2%。

Romanoff认为，微软和ServiceNow因股价重挫而具备显著上行空间：年初至今，二者分别下跌17%和35%；其合理估值预期分别为600美元（潜在涨幅50%）和200美元（潜在涨幅100%）。

他同时警示软件板块波动性高，“不适合心理承受能力弱的投资者”。

Romanoff表示，多家企业公开表态对AI持谨慎态度；AI产品尚未为上市软件公司带来可观收入，相关收入通常仅占总收入约2%；OpenAI收入结构亦显示其严重依赖消费者订阅，而非企业级软件集成。

他指出，管理层普遍担忧AI幻觉与失控智能体问题，制约了AI在企业软件场景中的实质性落地与商业化进展。

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