2026年1月30日凌晨，持续近一个月的贵金属上涨行情突然中断，现货黄金单日最大跌幅达16%，创近四十年最大单日跌幅；现货白银一度暴跌近36%，几乎抹去此前一个月全部涨幅。此次下跌幅度远超2025年4月和10月两次回调。

北京菜市口百货商场（菜百）随即出现大规模购金潮。2月2日下午2点，菜百总店四层投资金专区人满为患，排队人数超200人，队伍从电梯口延伸至金饰柜台。自1月30日金价暴跌起，每日开门前8点即有顾客在门口排队，周末客流达峰值，长队从早排至晚。

菜百四层被划分为排队等候区、选金出单区、付款区及取金处四个功能区，排队等候区每次仅放行5–10人。当日基础金价由亚盘开盘约1060元/克震荡下行至最低约1000元/克，三分钟更新一次，一小时内跌幅超20元/克；按100克计，排队间隔半小时将导致总价相差数千元。

购金者以中老年为主，目标明确、出手果断，多数单次购金量超100克。现场有六旬阿姨购买800克黄金后急询出单进度；亦有投资者持高位购入的实物银条寻求止损，询问银条回收价格。菜百投资金条售价为基础金价加12–18元/克手续费；回购则要求必须为菜百所售，且在实时大盘价基础上每克扣约3.8元；银条回购价分上下午，如2月6日上午为14.47元/克。

2月2日18时，菜百发布公告，自2月6日起调整贵金属回购规则：非交易日（含周六、周日）暂停回购；实施限额管理，包括全量或单一客户单日回购上限、单笔回购总量上限等。

线上投资者反应分化。2024年底入场的周淼经历2025年两次回调后仍持观望态度，未减仓；而新手苏苏于1月高点以1182元/克在京东金融购入40克积存金，未能及时止盈，2月2日低位时因页面卡顿无法操作，仅能盯盘试图拉低持仓均价。另有投资者在临近最低点时恐慌抛售，随后价格反弹。

白银市场情绪更趋紧张。2025年12月以来，某热门白银基金因限购催生套利教程传播，被部分投资者视为“只赚不赔”工具。该基金赎回为T+2机制，需承担两日行情风险。2月2日单日跌幅超31%，致后期入场者不仅浮盈回吐，更可能亏损本金。

本轮暴跌具有多重诱因。2025年国际金价全年涨64%，创1979年以来最大年度涨幅；白银涨近140%，领涨全球大宗商品。进入2026年1月，金银加速冲高，黄金最高触及近5600美元/盎司，提前达成部分机构全年预测目标。技术性超买与获利盘集中兑现形成抛压。新湖期货指出，COMEX黄金非商业多头持仓占比未同步创新高，显示机构追涨意愿不足；白银则呈现多头大幅减仓、空头基本持平格局。

1月30日，芝加哥商品交易所宣布上调金属期货保证金，黄金期货保证金提至8%，白银提至15%，抬高杠杆资金平仓门槛。同期美联储主席提名进程加剧货币政策不确定性。截至2月6日12时，伦敦金报4822美元/盎司，伦敦银报72美元/盎司，较前期高点显著回落。

机构观点分歧显现。加拿大帝国商业银行（CIBC）2月4日预测，2026年黄金均价将达6000美元/盎司，2027年见顶于6500美元/盎司；白银2026年均价预计105美元/盎司，2027年升至120美元/盎司。中金公司2月6日研报指出，本轮黄金牛市终局可能取决于美联储结束降息并启动缩表，或美国AI革命推动增长降通胀；当前政策与经济均未现拐点，建议战略超配黄金，利用回调逢低吸纳。

市场情绪呈现显著代际分化：线下中老年群体坚定抄底，线上年轻投资者则多陷于追高被套与恐慌抛售循环。贵金属价格波动持续，截至发稿，走势仍未明朗。

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