全球第三大汽车制造商斯特兰蒂斯集团（Stellantis）于2026年2月披露，预计2025年下半年将确认190亿至210亿欧元（约合人民币1550亿元至1720亿元）亏损，其中单计非现金资产减值达222亿欧元（约1804亿元人民币），主要源于对北美业务及过往激进电动车产能的重新估值。

该集团宣布全面收缩电动汽车业务，包括退出与LG新能源在加拿大的合资企业NextStar Energy；叫停RAM 1500纯电皮卡在美国的生产；推迟阿尔法·罗密欧在欧洲的电动车项目；并淘汰多款纯电动车型。同时，公司暂停2026年股息发放，并计划发行高达50亿欧元债券以补充流动性。

2025年第四季度数据显示，斯特兰蒂斯工业自由现金流为负14亿至16亿欧元。2024年其净利润同比暴跌70%，仅剩55亿欧元；而2022年净利润尚为168亿欧元。2025年全年销量为780万辆，以微弱优势领先现代起亚集团（765万辆），位列全球车企销量第三。

集团旗下拥有Jeep、标致、雪铁龙、菲亚特、玛莎拉蒂、阿尔法·罗密欧、克莱斯勒、道奇等14个品牌，系2014年菲亚特与克莱斯勒合并为FCA、2019年FCA再与标致雪铁龙（PSA）合并后，于2021年正式组建而成。

公司CEO安东尼奥·菲洛萨承认：‘最新宣布的费用反映了公司高估了能源转型速度，偏离了许多汽车买家的实际需求、能力和愿望。’其战略误判体现为过度押注纯电车型、忽视混动过渡技术，导致产品矩阵缺乏灵活性，在市场转向混动时丧失竞争力。

斯特兰蒂斯2025年下半年股价遭遇重创：法国市场股票（STLAP.PA）单日暴跌近30%，创历史最大跌幅；美股（STLA.US）当日收盘跌23.79%。此前市场对其电动车相关损失的预期不足当前实际值的十分之一。

该集团于2022年在中国投资15亿欧元入股零跑汽车，旨在获取电动化与智能化技术，支持其全球产品转型；零跑则借力斯特兰蒂斯海外渠道拓展市场。截至2026年初，零跑已实现盈利且毛利率翻番，而斯特兰蒂斯正面临生存性挑战。

在华业务方面，斯特兰蒂斯长期表现疲弱：菲克集团已退出中国市场；玛莎拉蒂曾因36万元‘骨折价’短暂引发关注，但销量迅速回落；旗下无一品牌在中国市场站稳脚跟。在全球范围，其亦无单一品牌年销量突破200万辆，销量最高的标致汽车2025年销量为135万辆。

此次巨亏并非孤立事件。福特与通用汽车此前已分别就电动车战略调整计提195亿美元和76亿美元减值损失。三者合计减值规模接近500亿美元（约3455.6亿元人民币），凸显传统汽车巨头在电动化转型过程中面临的系统性挑战。

斯特兰蒂斯强调，2026年整体调整后营业利润率目标为低个位数，远低于此前水平。其困境根源在于百年燃油车体系惯性构成转型负担，多品牌架构未能形成技术与平台共享的规模效应，反而加剧管理复杂度与资源分散。

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