2026年1月末，管理规模超万亿元的14家银行理财公司（含6家国有行理财、8家股份行理财）存续规模合计24.59万亿元，环比下降约8150亿元，为连续第二个月回落，未实现传统意义上的“开门红”。

降幅主要集中于四大国有行理财公司，合计减少近5000亿元，占总体降幅六成；其中农银理财、建信理财、工银理财降幅均超1000亿元；股份行中华夏理财降幅逾1100亿元。

固收类非现金纯债产品余额为14.05万亿元，环比下降5600亿元；现金管理类产品余额约5.5万亿元，环比下降5000亿元。与此同时，“含权”类产品实现逆势增长：固收增强型（“固收+”）产品余额增至4.14万亿元，单月增长约1900亿元；混合类产品余额约8600亿元，增长580亿元。

分析指出，2026年春节较晚，银行1月工作重心偏向存贷款投放及高佣金率产品（如分红险）营销，弱化理财销售；叠加理财收益打榜乱象整治，对短期规模形成扰动。华源证券固收首席分析师廖志明预计2月理财规模将回升约1万亿元，主因存款利率下行及春节前企业发放年终奖带动资金流入。

国信证券金融业团队判断，居民定期存款集中到期将推动财富再配置，2026年约50万亿元定期存款到期，部分资金有望通过理财、保险或资管产品进入资本市场。贝莱德基金首席资金官王登峰指出，利率断崖式下行是驱动再配置的根本原因，该预期本身已影响市场情绪与资产定价。

一线销售端显示春节前夕理财产品销售升温，部分产品创分行销售纪录；某股份行华东省级分行一款配置非标资产的固收产品募集超2亿元，刷新单款产品销售纪录。多家银行总行强化对理财子公司协同，针对不同风险偏好客户适配保险、现金管理、“固收+”等产品。

尽管存款仍是居民最主要配置选择，但低利率环境下资金向低波动、略增益的理财迁移趋势明确。廖志明分析称，2024年与2025年理财规模增量均超3万亿元，2026年预计仍将增长约3万亿元。

国信证券非银金融首席分析师孔祥认为，当前理财行业转型核心在于拓展“多资产”边界，混合类产品规模及占比显著高于权益类产品，印证“固收+”为现阶段主流路径；长期看，行业正从纯固收向多资产、多策略缓慢而坚定演进，需匹配自身资源禀赋、客群定位与投研能力实施差异化发展。

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