在Anthropic上周二推出新人工智能工具后，美股软件股大幅下跌，市场对AI颠覆软件应用的担忧加剧，瑞银同期下调美股科技股评级。

摩根大通在本周二报告中持相反观点，认为此次下跌非警示信号，而是投资机遇。该行指出，投资者上周集中撤离导致软件股估值回落，为优质标的提供了可靠入场点。

摩根大通分析师列出五大支撑理由：第一，最悲观的“AI全面替代软件”情景短期内难以发生。企业软件已深度嵌入运营体系，未来三至六个月AI更可能作为工作流程补充而非替代品。

第二，软件股价格已跌至去年“解放日”暴跌后的低位水平，估值更具吸引力，为有选择地配置韧性较强公司创造条件。

第三，美股软件行业净多头敞口已降至1%，叠加散户情绪转弱及空头头寸上升，当前极度看跌的仓位结构可能成为后续上涨的反向指标。

第四，行业业绩预期依然强劲。华尔街预计软件板块今年营收与盈利增幅均超16%，利润率同步提升，在标普500成分股中处于领先梯队。

第五，最新季度财报表现稳健。截至报告发布前，标普500指数中已披露业绩的软件类公司全部超预期，微软与ServiceNow均实现盈利强劲增长，尽管其股价同步显著下挫。

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