2月11日，中芯国际（688981.SH，0981.HK）召开2025年第四季度业绩交流会。CEO赵海军表示，2025年全年，原在国外设计、国外生产、销售至国内的半导体产业链向本土化切换带来的重组效应贯穿全年；预计2026年产业链海外回流及国内客户以新产品替代海外老产品的效应将持续，为国内产业链带来持续增量空间。

2025年第四季度，公司实现营业收入178亿元，较上年同期增长11.9%；毛利31亿元，毛利率17.4%；营业利润21亿元，同比下降23%；归属于上市公司股东的净利润12.2亿元，增长23.2%；扣非净利润9.47亿元，增长112.4%。

赵海军指出，四季度淡季不淡，整体销售收入24.89亿美元，环比增长4.5%；其中晶圆收入环比增长1.5%，销售片数与平均单价均小幅上升，其他收入环比增长64%，主要因光罩年底集中出货。公司在新增1.6万片12英寸产能基础上，产能利用率保持在95.7%，8英寸整体超满载，12英寸整体接近满载，主因产业链切换迭代效应持续。

当季毛利率为19.2%，环比下降2.8个百分点，主要受折旧上升影响。根据未经审核财务数据，2025年中芯国际销售收入达93.27亿美元，同比增长16.2%，创历史新高；毛利率21.0%，同比上升3.0个百分点。

2025年度销售收入区域分布为中国85%、美国12%、欧亚3%，占比与上年持平。来自中国客户的收入同比增长18%，海外客户收入增长9%。晶圆收入按尺寸分，十二英寸与八英寸占比分别为77%和23%，绝对值分别增长17%和18%。

晶圆收入按应用分，智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车占比分别为23%、15%、43%、8%和11%。受益于汽车类产业链加速切换及前期平台布局，工业与汽车晶圆收入绝对值同比增长超六成；受益于国家刺激消费政策及国际需求增长带动的中国出口增加，消费电子晶圆收入同比增长超三成。

2025年公司资本开支为81亿美元，高于年初预期，主因应对外部环境变化、客户强劲需求及设备交付周期延长。年底折合8英寸标准逻辑月产能为105.9万片，较上年末增加约11.1万片；出货总量约970万片，年平均产能利用率为93.5%，同比提升8个百分点。

赵海军表示，2026年产业链海外回流及国内客户新产品替代效应将持续。公司一季度指引为销售收入环比持平，毛利率18%–20%；2026年全年销售收入增幅将高于可比同业平均值，资本开支与2025年大致持平。

赵海军指出，AI对存储相关逻辑电路、数据传输、边缘计算、端侧及基站DC电源供应等领域形成强劲新需求，其中DC电源需求增长显著。中芯国际在BCD、存储器相关逻辑电路、电源供应及工业与汽车电路等平台处于供不应求状态。

中低端手机需求见底预计在2026年第三季度，设备交付周期为4至9个月，交付后晶圆厂可立即投产消费级存储器，叠加渠道商释放囤货，届时需求有望反转。公司已与客户沟通建议减少订单削减，客户接受并开始重新释放订单。

2025年公司新增约5万片12英寸产能，2026年将继续扩产；因外部因素影响，部分关键设备已提前采购但配套设备尚未到位，形成“长短脚”，影响当年完整产能形成。预计2026年底较2025年底，月产能增量折合12英寸晶圆约4万片。高资本开支推动收入增长的同时，亦带来折旧压力，预计2026年总折旧同比增加约三成；公司将通过维持高利用率、降本增效等方式对冲折旧影响，毛利率变动核心取决于单位收入对应的折旧增幅。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。