美东时间2月26日，英伟达股价大幅下挫，收盘跌5.46%，报184.89美元，盘中一度接近6%。受其拖累，美股大型科技股全线走低，纳指盘中一度下跌超2%，最终收跌1.18%；博通跌超3%，台积电ADR、特斯拉跌超2%，谷歌、亚马逊跌超1%。费城半导体指数大跌超3%，应用材料跌近5%，阿斯麦ADR跌超4%，美光科技、西部数据、希捷科技均跌逾2%至3%。

英伟达最新披露的2026财年第四财季财报显示，营收达681亿美元，同比增长73%，高于市场预期的656.84亿美元；公司预计第一财季营收为764.4亿至795.6亿美元，亦高于预估的727.8亿美元。然而，这是英伟达连续第三次在发布超预期财报后遭遇股价下跌；自2024年8月以来，其业绩公布次日开盘均低开。

分析指出，尽管财务数据强劲，市场仍持续担忧人工智能投资热潮可持续性及英伟达竞争壁垒弱化。Hargreaves Lansdown分析师表示，投资者关注点在于AI支出能否在未来数年持续支撑增长，以及当AI应用从模型训练转向日常任务运行阶段时，英伟达是否仍能维持主导地位。

与此同时，“大空头”迈克尔·伯里于2月25日发布题为《英伟达加大风险》的文章，警示其采购承诺金额已由一年前的161亿美元飙升至952亿美元，主因台积电要求更长期合同并预收现金。伯里指出，若AI需求减弱，该高杠杆采购结构可能引发灾难性财务冲击，并将当前情形类比互联网泡沫时期思科的风险模式。他还强调，英伟达高利润率依赖于供不应求下的定价权，一旦需求回落，利润率将承压；任何经济衰退都可能对其盈利与资产负债表造成更严重冲击。

Fundstrat经济策略师Hardika Singh指出，英伟达在营收、净利润及业绩指引方面几无失手，但未能缓解投资者对其护城河收窄的忧虑，亦未清晰说明在算力格局演变及AI广泛渗透各行业的背景下，公司将采取何种战略应对。另有多位分析师指出，核心客户——超大规模云服务商正通过AI相关资本支出大量消耗现金流，这令市场质疑英伟达未来如何维持高速增长。

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