从实控人锒铛入狱，到重掌控制权，“卫星导航第一股”振芯科技（300101.SZ）持续近10年的控制权之争，终于在2026年初尘埃落定。

2016年10月，何燕因犯挪用资金罪、虚开发票罪被判处有期徒刑五年；2018年，莫晓宇、谢俊、柏杰、徐进四名股东向成都高新区人民法院提起诉讼，要求解散成都国腾电子集团有限公司（以下简称“国腾集团”）；2024年12月，重审二审判决驳回解散请求。2025年1月15日，振芯科技公告上市公司由无实际控制人变更为何燕为实际控制人。

截至2026年2月25日，振芯科技控股股东为国腾集团，直接持股29.21%；何燕持有国腾集团51%股权，为振芯科技实际控制人。

2026年2月12日，振芯科技第七届董事会换届完成，国腾集团提名的梁丽涛、李新军、郑灵怡三位非独立董事，以及龙宗智、易矛两位独立董事全部当选；小股东方提名的谢俊、杨国勇当选非独立董事，李毅当选独立董事。新一届董事会形成5:3席位分布，国腾集团在非独立董事与独立董事席位均占数量优势。

值得注意的是，谢俊当选公司董事长、杨国勇出任总经理，二人均为上届管理层核心成员，上市公司经营管理关键职务仍由现任团队执掌。

此次换届源于2025年12月26日振芯科技2025年第一次临时股东大会——三项议案《股东会议事规则》《董事会议事规则》《股东会网络投票实施细则》被否决，国腾集团投出反对票。此后，何燕在控股股东董事会提出提前改选振芯科技董事会人选；2025年12月30日，谢俊、徐进、柏杰通过公司微信公众号发布《致振芯科技全体股东的公开信》，指控何燕不参与经营却长期干扰运作、2013年涉案影响公司股价与融资、外籍身份及“纸面服刑”存合规风险等三项问题。

2026年1月7日，国腾集团提请召开临时股东会选举第七届董事会成员；1月16日，该提议被第六届董事会9名董事全票否决，理由为保障上市公司经营稳定性，避免经营权交替过程出现不能平稳过渡状态。1月14日，谢俊、徐进、柏杰、杨国勇、陈思莉收到四川证监局警示函，事由为2025年12月30日通过非法定信息披露渠道发布控股股东可能提前换届信息，违反信息披露公平性及真实、准确、完整原则。

1月19日，国腾集团正式发函提请召开临时股东会审议董事会提前换届及董事选举议案；1月29日，持股1%以上的股东缪裕洪受多位自然人股东委托提交临时提案，提名谢俊、杨国勇等现任管理层成员参选董事，形成提名对冲；因一方独董候选人资格流程问题，原定2月9日股东会延期至2月12日召开。

2月12日股东大会现场出现激烈争执，国腾集团董事长高虹离场时遭数人阻拦，会场外出现拉横幅抵制和辱骂实控人行为。

2月25日，振芯科技在互动平台表示，公司生产经营正常，但控股股东国腾集团股东之间的矛盾可能仍将在较长时期内继续存在；为保障公司治理正常运行，公司将持续强化公司治理主体和决策主体责任，加强治理能力建设，严格按照《公司法》《公司章程》等法律法规及公司规章制度规范运作，积极发挥董事会专门委员会、独立董事等在公司治理中的积极作用。

浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平指出，振芯科技七年控制权争夺暂告一段落，5:3的董事席位格局使国腾集团拥有绝对决策权，有望打破决策僵局、提升战略效率，但双方积怨与经营理念分歧仍存，仍可能出现隐性对立、执行梗阻，存在“双头管理”风险，公司需完善制衡机制，避免内耗再次拖累经营。

林先平进一步分析称，此次控股股东引入航空、无人机领域专家董事，释放出布局低空经济、无人系统的明确信号，这并非对北斗导航核心业务的替代，而是依托北斗技术优势向高景气赛道延伸。北斗导航作为公司基本盘，营收与毛利表现稳健，是资源保障底线；无人机、智能无人装备则作为第二增长极，与现有导航、芯片、智能感知业务形成协同，符合“北斗+低空”融合发展趋势。

振芯科技成立于2003年6月，旧名为国腾电子；2008年4月完成股份制转换，2010年8月6日在深交所创业板上市。主营业务围绕北斗卫星导航应用的“元器件-终端-系统”产业链展开。2010年《招股书》显示，国腾集团为控股股东，何燕持股51%，为实控人；莫晓宇、谢俊、徐进、柏杰分别持股28%、7%、7%、7%。

2013年，何燕因个人涉嫌非法经营接受调查；2014年1月因涉嫌挪用资金罪被批准逮捕；2016年10月被判处有期徒刑五年并处罚金30万元。2018年四名股东提起解散国腾集团诉讼，主张股东间已丧失合作基础、公司经营陷入僵局。2024年12月重审二审终审驳回请求。

持续内斗导致股东数量流失：截至2025年三季度末，公司股东总户数为3.88万户，较上半年末下降8492户，降幅17.95%。

上海申浩（南通）律师事务所陆雷律师认为，增设董事会成员若确因母公司股东争议而起，可能是实控人意在降低母公司在董事会中的表决权重、增强其对上市公司的直接掌控力；母公司股东矛盾一般不会直接下沉至振芯科技，但不能排除超常手段影响；本次增补董事人员行动已实质性影响上市公司治理结构。

何燕1994年创立成都国腾通讯有限公司，主导生产国内首台IC卡电话机；1999年设立四川省华威信息产业投资有限公司；2002年设立成都国腾通讯（集团）有限公司；2003年出资1000万元设立成都国腾微电子有限公司（国腾集团前身）。2001年以“何然”之名首登福布斯中国富豪榜第82位；2006年以9亿元资产位列胡润IT富豪榜第35位，成为“四川IT首富”。

2010年上市后业绩波动明显：2013年归母净亏损1533.15万元，扣非净亏损1673.55万元，同年何燕涉案；2018年归母净利润1617万元，不足2010年上市当年5640万元的30%；2021年定向增发计划因国腾集团解散诉讼重审一审判决结果及无法履行尽调程序而终止；2023年7月莫晓宇辞职，谢俊接任董事长，莫然当选非独立董事。

2024年营业收入7.97亿元，同比下滑6.44%；净利润4000.01万元，同比下滑44.91%。其中集成电路业务收入3.8亿元，同比下降16.58%；智慧城市建设运营服务收入1.24亿元，同比下降29.75%；集成电路业务已连续两年收入下降。

2025年三季报显示，营业总收入7.36亿元，同比增长30.56%；归母净利润9277.7万元，同比增长30.79%；但经营活动现金净流入855.88万元，同比减少534.07万元，下降38.42%。

2026年1月，振芯科技控股子公司国星通信因参与某单位采购活动存在串通投标等违规行为，被禁止参与该单位所有物资工程及服务采购活动三年（自1月6日起）。振芯科技称相关合同金额占公司营收比例小，判断不会对公司生产经营构成重大影响，当前经营活动正常。

截至2月25日收盘，振芯科技报收27.35元/股，总市值155.3亿元。

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