春节假期结束后，苯乙烯市场呈现供应偏紧、需求分化特征。2026年1—2月出口持续放量，推动华东港口库存降至15.81万吨，处于近年低位。国内苯乙烯开工率在2月因三套装置重启提升约5个百分点，但后续检修计划密集、重启滞后，长期停车装置占比达14%，其中包含镇海利安德66万吨装置。综合判断，3—4月供应仍将偏紧，市场将重回去库态势。

下游需求复苏呈现分化：聚苯乙烯（PS）节后累库幅度低于去年同期，但开工率环比下滑约6个百分点；可发性聚苯乙烯（EPS）开工率恢复至12%；丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物（ABS）开工率稳定，厂商多存在超卖情况，预计后续保持较强韧性。整体复工节奏偏慢，主因终端需求尚未完全回归及下游利润偏低。

展望后市，2025年12月下旬以来苯乙烯价格重心持续上移，装置利润修复明显，2026年新投产装置较少。国内3月起陆续进入检修期，二季度为检修集中季；海外方面，美国、科威特部分装置重启，但沙特、美国（另两套）、德国、荷兰、日本等地装置于3—4月安排检修，整体检修规模大于重启规模。随着检修落地与下游复工复产推进，苯乙烯去库进程有望延续。

分析师指出，3月苯乙烯市场核心变量为出口、需求及地缘局势。当前海外装置检修致内外盘价差处于高位，若持续，出口量有望大幅增加；3月为传统需求旺季，但下游利润偏弱制约复苏力度；美以对伊朗军事行动推升国际油价，对苯乙烯价格构成支撑。二季度纯苯春检启动亦可能带动纯苯去库，为苯乙烯提供新的交易逻辑。

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