一场持续近两年的瓶装水价格战自2024年初爆发，主战场集中于纯净水品类，直接推动市场价格重回1元时代。深耕该赛道三十余年的怡宝成为最大受损方，2025年上半年华润饮料营业收入同比下滑18.52%，归母净利润下降28.63%；包装水业务收入52.51亿元，同比减少约15.78亿元。

娃哈哈在宗馥莉接棒后战略转向激进，借舆论红利迅速扩张：2024年8月招标覆盖超61万台冰柜维保及10万台新冰柜投放；2024年2月至5月，其包装水市场份额从4.17%飙升至20.04%，全年销售规模暴增188%；2025年前10个月份额稳定在16%左右，销售额同比增速维持在5%至25%之间。同期，尼尔森数据显示，2024年12月至2025年12月，怡宝市场份额下滑1.8个百分点，娃哈哈上升2.3个百分点，农夫山泉仅微增0.2个百分点。

娃哈哈将攻势直指怡宝核心腹地广东，打破其长期区域优势；其1元定价策略迫使怡宝放弃坚守多年的2元价格带，陷入被动应战。2025年，怡宝渠道普遍出现价格倒挂，555ml瓶装水进货价1元/瓶、终端售价低至0.85元/瓶，经销商依赖厂家后返费用维持微利，渠道积极性严重受挫。

华润饮料包装水业务收入占比超90%，业务结构高度单一，缺乏其他饮料板块对冲风险。2025年12月胡润中国食品行业百强榜显示，华润饮料以28%的价值跌幅位列下滑榜首位。2026年，宏胜集团已设定‘行业第一终端表现’目标，计划通过多规格产品、高陈列费及搭赠方式进一步抢占市场，预示价格战将持续升级。怡宝亟需重构渠道体系、拓展业务结构以重获竞争主动权。

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