3月2日，大模型企业MiniMax（稀宇科技）发布上市后首份财报，并举行财报说明会。创始人、CEO闫俊杰披露了公司关键经营数据及2026年发展战略。

据闫俊杰介绍，截至2026年2月，MiniMax年度经常性收入（ARR）已超过1.5亿美元；面向企业客户与个人开发者的开放平台产品，2026年2月新注册用户数达2025年12月的4倍以上。

财报显示，MiniMax2025年实现总营收7903.8万美元，同比增长158.9%；全年净亏损18.72亿美元，同比扩大302.3%。但经调整净亏损为2.5亿美元，较上年同期的2.42亿美元小幅上升，亏损率显著收窄。

在模型调用量方面，旗下M2系列文本模型2026年2月平均单日Token消耗量较2025年12月增长逾6倍，产品使用频率明显提升。

闫俊杰提出，MiniMax的发展目标是成为AI时代的平台型公司，即能够定义智能边界，并在产品与商业层面兑现行业红利的企业。其核心优势体现在三方面：模型层壁垒，包括长期研发积累与快速迭代能力，过去108天内连续发布M2、M2.1和M2.5三个版本；产品层壁垒，体现为‘模型即产品’的一体化能力；生态层优势，如通过OpenClaw生态提供高性价比模型、降低开发者准入门槛，并推动MaxClaw与OpenClaw融合。

关于编程智能，闫俊杰判断L4-L5级智能（同事与组织级）正在到来。当前编程智能处于任务明确场景下的工具级（L3）阶段，下一阶段需突破更复杂创新性任务，并实现多智能体高效协同。他指出，办公场景将复刻编程领域的发展节奏，覆盖人群更广、市场空间更大。

在多模态布局上，MiniMax坚持全模态深耕，已推出各模态领先模型；下一代M3系列模型正推进多模态深度融合。闫俊杰认为，中长视频生成将成为2026年核心增量市场，行业将实现中长视频生成与近实时生成能力突破。

针对与头部大厂的竞争，MiniMax明确不做豆包、ChatGPT类通用对话产品，因其难以创造独特价值。公司战略聚焦于全模态模型智能密度提升与Token吞吐能力建设，并依托AI原生组织架构，在研发效率、跨模态技术复用与人才密度方面构建优势。

闫俊杰强调，AI行业增长是长期阶梯式跃升趋势，而非一次性红利。未来一年渗透加速将超预期，增长动力来自编程智能向高阶升级、通用办公场景规模化落地、以及跨模态融合带来的智能飞跃。他指出，大模型行业竞争动态变化，无企业可长期维持SOTA地位，但MiniMax有信心在关键战役中持续取胜。

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