在以3A大作、硬核竞技和沉浸式元宇宙为叙事主轴的全球游戏市场中，一家极度低调的北京公司正用看似“古老”的方式颠覆资本认知。

近日，互联网巨头腾讯正计划入股北京迦游网络（Hungry Studio）的少数股权，双方已展开长达数月的闭门磋商。该交易引发震动，不仅因腾讯在“长青游戏”战略下罕见将目光投向纯休闲赛道，更因Hungry Studio旗下产品《Block Blast!》（快乐爱消除）已成长为全球性现象级应用。

2025年全球手游战报显示，这款2022年上线的游戏以3.68亿次年下载量位居全球亚军，仅次于《Roblox》，其年下载量超过《王者荣耀》国际服、《PUBG Mobile》与《原神》总和。截至2025年底，其全球月活用户突破3亿，日活用户达7000万。

Hungry Studio前身与7k7k小游戏网站有深厚渊源。创始人刘学正曾为7k7k核心骨干，在PC网页游戏时代深耕轻度休闲领域。随着Flash终结与移动互联网爆发，团队完成从H5到原生App转型。2021年，公司正式成立海外品牌Hungry Studio，聚焦全球休闲游戏研发与发行。

早期迦游网络推出《嫡女心计》《最强王者》等网文风小游戏，虽未获硬核玩家关注，但锤炼出极强广告投放与流量操盘能力。2020年，小米创始人雷军以个人身份认缴约9万元人民币，获得约5.8%股份；2023年退出。雷军退出后一年内，《Block Blast!》迎来指数级爆发。

《Block Blast!》将传统俄罗斯方块改造为适配手机操作的拖拽式消除，取消下落压力，形成零门槛禅意解谜形式。产品不销售皮肤、道具或通行证，完全依赖应用内广告（IAA）变现。2024年日均广告收入58.4万美元，月利润超亿元人民币。

至2025年底，公司规模近千人，研运一体化，总部迁入北京朝阳区城奥大厦6000平米办公场地。2026年，其年用户留存率维持在约50%。按休闲游戏厂商常规市盈率估算，专家认为其估值超100亿元人民币。

长期处于行业鄙视链末端的休闲游戏，正因全球移动互联网红利见顶及重度游戏获客成本飙升而价值重估。2025年全球游戏市场规模达3604亿美元，移动游戏占半壁江山，休闲与混合休闲品类权重显著提升。亚太地区为增长核心引擎，动力源已从依赖高氪金用户的重度网游，转向依赖海量观看广告用户的超休闲与混合休闲游戏。

土耳其Loom Games旗下《Pixel Flow》2025年上线4个月月流水破2亿元人民币，随即被沙特主权基金PIF旗下Scopely以超10亿美元估值收购多数股份。腾讯旗下Miniclip于2024年底以12亿美元全资收购EasyBrain。此类交易标志休闲游戏已成为巨头全球博弈关键棋子。

《Block Blast!》2025年前后三个月内投放广告5万条，全年超10万条，素材涵盖网络Meme与KOL小剧场等内容。其单用户获客成本仅需几美分，叠加高留存率，可构建极高毛利商业闭环。行业分析指出，其纯IAA模式仍留有巨大挖掘空间，未来引入内购道具或皮肤等混变模式，收入潜力不可限量。

全球通胀与生活节奏加快背景下，玩家对沉浸式重度游戏时间投入减少，对随玩随停、即时反馈的轻度游戏依赖度上升。该趋势在印尼、巴西、印度等新兴市场及美、日等成熟市场均显著，上班族成核心用户群体。休闲游戏正成为数字时代“解压阀”，其“快节奏、低风险、高流量”属性成为避险资金首选。

腾讯入股Hungry Studio是其“长青游戏”战略落子。自2015年收购Miniclip起，腾讯通过该平台在海外持续布局：收购《地铁跑酷》开发商Sybo、“小游戏之王”Voodoo及EasyBrain，旗下休闲游戏工作室由2个增至17个。其偏好拥有巨大DAU基数、收入稳定且长线留存极高的产品。

《Block Blast!》具备“工具属性”，既贡献稳定现金流，亦助腾讯获取全球底层用户数据、构建防御性流量护城河。投资Hungry Studio相当于获取通往全球数亿用户移动端的“永久通行证”。

2026年，中国游戏大厂正集体转向深科技投资。腾讯、米哈游、三七互娱、世纪华通等均参与AI、芯片、脑机接口等领域布局。世纪华通2025年底通过战投摩尔线程获益；三七互娱2026年初重注脑机接口企业强脑科技（BrainCo）。米哈游2022年布局MiniMax后，将其大模型技术应用于NPC对话生成，实现投资者到下游客户的闭环。

休闲游戏因用户基数大、交互简单，成为训练AI个性化推荐算法与生成式内容的理想实验场。腾讯入股Hungry Studio或意在将海量用户数据与腾讯混元大模型结合，探索AI自动生成关卡、自动匹配广告素材，从而将IAA模式效率推向极致。

此次投资是“返璞归真”与“科技飞升”的交汇：一方面验证基础消除玩法在数字化高端处的统治力；另一方面预示游戏厂商加速脱离单纯内容生产，转向平台化与基础设施化。当AI大规模替代人工产出普通内容时，大厂争夺的是“人的注意时长”与“算力的话语权”。中国游戏巨头正通过软硬结合投资，在守住当前“现金牛”的同时，购买未来“入场券”。

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