春节刚过，安踏集团现金储备或因重大战略动作大幅缩减。据海外球鞋媒体报道，NBA球星斯蒂芬·库里已将其球鞋自由市场候选品牌缩小至三家，中国品牌安踏为其中较为明确的一家。去年11月，库里与安德玛结束长达12年的合作关系，Curry Brand自此独立运营。近日，库里被拍到上脚安踏Enclosure Type 2球鞋，鞋身印有Curry专属logo——该标识此前从未出现在非安德玛制造的球鞋上。

多家媒体爆料显示，安踏或向库里提供一份高达11亿美元（约合人民币76亿元）的终身球鞋合同；叠加今年1月以15.06亿欧元（约合人民币123亿元）收购彪马29.06%股权，安踏集团此前披露的556亿元现金储备或将消耗近四成。此举清晰指向其集团层面统一贯彻的战略目标：补足品类拼图、加速国际化。

在篮球领域，安踏已签约库里前队友克莱·汤普森，并推出KT系列，累计销量超1000万双；2025年更与克莱签订终身合同。相较李宁，安踏在篮球鞋国际影响力与高端产品突破方面诉求更迫切。2025年上半年，李宁篮球与跑步、综训三大品类零售流水占比达67%，韦德之道12、JB4等鞋款频登业内榜单；而安踏KAI系列虽定位高端，定价700–1000元，但因限量策略常遭炒作，大众接受度受限；KT系列则覆盖更广价格带，但若复制该路径运营库里系列，回本周期将显著拉长。

产品设计亦存挑战。安德玛时期Curry系列因室内抓地力过强致普通用户易崴脚，曾被戏称为“需配泰兰尼斯童鞋”；同时，Curry系列与部分安踏篮球鞋均因配色风格被指“巨童鞋”。若签约达成，安踏需在实战性能、生物力学适配及视觉设计上系统革新。此外，全球篮球运动关注度持续下滑：2025年NBA总决赛G1全美平均收视人数仅891万，收视率4.7，创赛季新低；G2收视率首次低于G1。耐克2026财年Q2净利润同比降32%，大中华区息税前利润缩水49%；李宁2025上半年篮球业务零售流水同比下滑20%，跑鞋业务则增长15%。

情怀营销可持续性亦受质疑。耐克多款联名鞋复刻后出现上市即破发；Curry系列自6代、8代起销售表现已显疲态。若安踏仅依赖库里IP与队友情怀，恐难规避同类风险。

足球板块由彪马补缺。彪马系英超、西甲、意甲、美洲杯等官方赞助商，覆盖全球超80家俱乐部及十余支国家队；2026年世界杯42支参赛队中，阿迪达斯、耐克、彪马合计赞助34支，占80%。安踏完成收购后将成为彪马单一最大股东，旨在借其足球资源与欧洲、拉美渠道完善全球化布局。安踏集团董事局主席丁世忠称此举是推进“单聚焦、多品牌、全球化”战略的重要里程碑。

但彪马自身经营承压：2025年财报显示，全年销售额同比下降8.1%至72.96亿欧元；亚太区（含中国）销售额下降7.4%至15.95亿欧元；年度净亏损6.46亿欧元，同比转亏；毛利率下降260个基点至45%。公司仍持续推进裁员计划，目标累计裁减1400岗位。同期，阿迪达斯深化足球渗透，1月成为江苏省城市足球联赛官方战略伙伴，为13支参赛队定制比赛服与训练装备，由上海创意中心专属设计。彪马在失势市场遭遇进一步挤压，对安踏整合能力构成现实考验。

尽管安踏集团“多品牌协同管理、多品牌零售运营、全球化运营与资源整合”三大能力已在多个案例中得到验证，但随品牌数量增加、品类发展瓶颈显现及管理人力趋紧，其过往高效运作模式面临压力测试。

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