全球金融追踪机构PitchBook高级分析师Franco Granda表示，SpaceX在潜在IPO中估值达1.75万亿美元是“合理的”。此前，企业家Peter Diamandis在社交媒体称SpaceX或于3月提交上市申请，估值为1.75万亿美元，资金将用于星舰、月球和火星计划及地球戴森球项目；埃隆·马斯克回复“是的”，似予证实。

Granda指出，实现该估值需满足两项条件：投资者接受三至五年投资周期，并容忍由马斯克放大带来的高波动性。若此次IPO筹资规模达500亿美元，SpaceX将获得充足资金推进星舰火箭大规模扩张、扩大星链卫星互联网业务，并建设直连手机服务网络。

在该估值下，SpaceX市销率预计超100倍，高于标普500成分股中市销率最高的Palantir（约77倍）。Granda采用分部估值法，参照星链与发射业务中市值最高的上市同行，并依成长性调整倍数，认为1.75万亿美元估值成立，且尚未计入xAI价值。

其核心争议在于投资者是否愿给予SpaceX“平台溢价”——星链用户增长、发射市场主导地位与直连手机网络建设三者结合的商业模式，在公开市场几无先例。PitchBook预测，到2040年SpaceX营收或达1500亿美元，较2025年近160亿美元增长约10倍；若实现，其市销率将从当前约110倍降至约12倍。

需注意的是，该乐观模型将太空数据中心与月球基地视为“看涨期权”，但二者目前收入贡献为零。Granda提醒，投资者须准备承受“比特斯拉更猛的波动”：因上市后流通股比例低，任何关键技术里程碑延误或致股价单日波动20%至30%。

此外，监管瓶颈构成现实制约。美国联邦航空管理局（FAA）虽已将SpaceX年度发射许可扩至25次，但每次火箭改型仍需独立环保审查，流程速度落后于SpaceX迭代节奏。Granda强调，“监管拖累是2026年发射节奏面临的最大单一风险，也是最可能导致时间表延后的因素，投资者未来必须对此定价。”

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