硅业分会3月4日数据显示，本周多晶硅n型复投料成交均价为4.83万元/吨，环比下滑6.58%；n型颗粒硅成交均价为4.4万元/吨，环比下滑12.87%。价格区间分别为4.5万—5.3万元/吨和4.3万—4.5万元/吨。

作为光伏产业链上游核心原材料，硅料价格波动直接影响硅片、电池片及组件环节的盈利格局与发展节奏。大全能源方面表示，当前开工率维持在五成左右，与2025年四季度水平一致。

2026年2月11日数据显示，n型复投料成交均价为5.17万元/吨，n型颗粒硅为5.05万元/吨，较当前价格明显回落。硅业分会指出，价格加速下行主因节后终端装机启动缓慢，下游组件与电池片环节开工率回升不及预期，需求传导乏力；同时多晶硅社会库存已连续7个月正向累积，截至2月底达48万吨高位，高库存成为市场核心矛盾，部分企业降价出库意愿增强。

本周市场活跃度较节前略有提升，2—3家企业达成批量订单，但成交量上升并非源于需求改善，而是企业为缓解库存压力主动降价促成交易，导致主流成交价格重心大幅下移。

2月份国内多晶硅产量约8.44万吨，环比减少17.3%。据排产计划，3月总体产出预计为8.7万—8.9万吨。头部企业检修减产对供应形成约束，但前期减产产能小规模复产部分抵消供应收缩幅度。

SMM数据显示，3月硅片企业整体开工率为49.8%，低于2025年全年平均值57.39%。2月210R硅片不含税完全成本为1.41元/片，月均售价降至1.12元/片，利润率为-20.57%，开工率偏低主因持续亏损倒逼减产。

当前市场价格已全面击穿行业平均完全成本线。一线企业现金成本为4.2万—4.6万元/吨，完全成本为5.0万—5.6万元/吨；二三线企业完全成本达5.8万—6.6万元/吨，落后产能成本更高。价格下行叠加枯水期电价上涨、高库存跌价准备计提及低开工率，导致硅料企业一季度整体大概率亏损，龙头企业小幅亏损，二三线企业亏损更为显著。

硅业分会认为，需求疲软与高库存压力将主导3月市场走势，节后复苏节奏慢于预期，短期内若无超预期政策刺激或需求反弹，市场将延续下行调整。许雁滨指出，短期价格底部或靠近一线企业现金成本支撑位，即4万—4.3万元/吨区间，极端情况下或短暂下破但难持续；二季度价格难以企稳，仍将处于磨底与去库阶段。当前社会库存对应近4—5个月行业需求量，中性假设下需3—6个月方可回落至30万吨合理水平，若需求复苏不及预期或减产力度不足，去库周期将进一步拉长。

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