2026年3月，蔚来董事会批准向首席执行官李斌授予约2.48亿股限制性股票，占公司总股本的10%，分十个批次解锁，有效期为十二年，自2026年3月6日生效。

每批股票归属需同时满足市值与净利润双重绩效目标：美股市值依次突破300亿、500亿、800亿、1000亿、1200亿美元；净利润依次达到15亿、25亿、40亿、50亿、60亿美元。全部归属条件为市值达1200亿美元且净利润达60亿美元。

该计划发布于蔚来2025年四季度财报之后。当季总营收346.5亿元，同比增长75.9%；经营利润首次转正，达12.5亿元；汽车交付量12.4万辆，同比增长71.7%；汽车毛利率升至18.1%，整体毛利率为17.5%。

2025年全年蔚来总营收874.9亿元，同比增长33.1%；毛利总额119.2亿元，同比增长83.5%；净亏损149.43亿元，同比收窄33.3%。截至2025年底，公司现金储备459亿元，环比增长近百亿元。

截至2026年3月，蔚来美股市值约140亿美元，距首个市值解锁门槛300亿美元仍有约一倍差距。2025年蔚来全年销量32.6万辆，管理层预计2026年销量增长40%–50%，即达45万至49万辆，对应月均交付约4万辆。

产品层面，蔚来将于2026年4月发布旗舰SUV ES9，搭载NT3.0平台、自研神玑NX9031智驾芯片及SkyRide天枢底盘系统；主销车型ET5、ET5T、ES6、EC6上半年将升级智驾小蓝灯，ES6与EC6新增主驾零重力座椅选装；乐道L80大五座纯电SUV计划年内亮相，填补L60与L90之间价格空白；萤火虫首款同名纯电精品小SUV预计4月推出。

换电业务方面，截至2025年底蔚来已建成换电站超3700座，日均换电次数突破10万次，累计换电超1亿次；单站盈亏平衡点为日均60–80次；随着长安、吉利、广汽等车企接入换电生态，以及乐道、萤火虫车型放量，换电站利用率有望于2026年跨越盈亏平衡线并实现独立盈利。

蔚来强调，该股权激励非对过往业绩的奖励，而是绑定创始人长期投入与公司可持续增长的战略安排，旨在强化管理层与股东利益一致性，并稳定市场对蔚来中长期发展的预期。

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