复星国际（0656.HK）最新财报显示，公司2025年归母净利润预计亏损215亿元至235亿元，较2024年43.5亿元的亏损额扩大近5倍，相当于一年亏损额接近此前6年利润总和。

截至3月13日，复星国际报收3.97港元/股，总市值324亿港元（约合人民币285亿元）。亏损主因系2025财年内一次性非现金减值计提及价值重估：一是受房地产行业持续下行影响，对部分存在减值迹象的地产项目计提大额资产减值准备；二是因市场变化，对部分非核心业务板块的商誉、无形资产等计提减值准备。复星国际强调，该类减值不影响公司整体运营和现金流，基本面保持稳健，医药健康、保险金融等核心产业展现良好发展态势。

据2024年年报，截至2024年12月31日，复星国际归属于母公司所有者的净资产为1181.03亿元。以预亏中值225亿元测算，扣除后归母净资产约为956.03亿元，仍维持近千亿规模。业内分析指出，此次大额减值属主动出清风险，契合其“瘦身健体、聚焦主业”战略；亦有观点认为，减值反映的是已发生的价值缩水，属财务确认而非账面调整，实际损失早已形成。

2019年起，复星系启动系统性资产处置。截至2022年5月底，复星国际已清仓青岛啤酒，套现约150亿港元，获利约84亿港元，盈利率近127%。2022年以来，复星系减持金徽酒、海南矿业、中山公用、泰和科技、三元股份、酷特智能、*ST广田、中粮工科等多家上市公司股票，并陆续退出复星医药、豫园股份、复星旅游文化等核心资产股权；南钢股份、招金矿业亦被出售。2022年4月，复星国际以7.4亿美元出售美国保险公司AmeriTrust，亏损约5亿元；2023年5月，豫园股份向黑石旗下BCP ASIA出售IGI集团100%股权；同月，广州复星国际中心北塔出售予广州知侨有限公司。2024年，复星国际联席董事长汪群斌表示，公司退出重资产项目与非核心产业，围绕健康生物医药、文化旅游等领域“拥轻合重”加码布局。2022至2025年间，复星系通过资产处置回笼资金超800亿元。

截至2025年上半年，复星国际资产合计7356.87亿元，负债合计5383.53亿元，资产负债率73.18%。当前业务分为健康、快乐、富足、智造四大板块。健康板块以复星医药为核心，2025年前三季度实现营业收入293.93亿元，占集团总收入34%，归母净利润25.23亿元，同比增长25.5%；创新药品收入超67亿元，同比增长18.09%。复宏汉霖为复星医药控股子公司，持股约59.56%，截至3月13日总市值363亿港元（约合人民币320亿元）；2025年上半年海外产品利润激增超200%，BD合同现金流入超10亿元，同比增长280%。健康板块还涵盖国药控股、三元股份、复锐医疗科技、GLAND PHARMA等。快乐板块包括豫园股份、舍得酒业、金徽酒及已启动私有化的复星旅文；富足板块以复星葡萄牙保险为核心，覆盖保险、投资类资管与蜂巢类资管；智造板块含海南矿业、万盛股份，以及正接受上市辅导的翌耀科技——该公司专注汽车、新能源、航空领域柔性自动化产线与智慧工厂解决方案。

2025年上半年，复星国际73%收入来自复星医药、豫园股份、复星葡萄牙保险、复星旅文四家核心子公司，总收入达636.1亿元。分板块盈利看：健康板块归母净利润7.56亿元，同比增长48.3%；富足板块2.43亿元，同比增长807.1%；智造板块1.38亿元，同比增长205.5%；快乐板块净亏损4.35亿元，同比减少364.5%，主因豫园股份受黄金珠宝消费结构性分化影响，上半年收入同比下降30.68%。

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