华士食品发布公告，公司股票自2026年2月12日起终止在全国中小企业股份转让系统挂牌，正式完成新三板摘牌，结束近十年上市历程。

华士食品表示，此举系综合考虑当前经营情况、市场环境及公司长期战略与发展需要，旨在提高经营决策效率、降低运营成本。

该公司于2026年1月9日宣布拟申请终止挂牌，1月22日起股票停牌。退市决定引发公众广泛关注，相关话题冲上社交媒体热搜。

财务数据显示，华莱士营收增速持续下滑：2022年至2024年分别为24.36%、约18%、13.31%；2025年上半年同比微降0.49%，为首次负增长。

同期，其毛利率为6.04%，经营利润率为3.76%。相较之下，肯德基、必胜客等同行经营利润率均超10%。

截至2025年上半年，华士食品负债总额达21.08亿元，资产负债率73.73%，较2022年的10.85亿元翻逾一倍，远超60%警戒线。

食品安全问题亦构成显著挑战。2025年“3·15”期间，《新京报》调查发现部分华莱士加盟门店存在使用过期鸡腿肉、炸油酸价超标国家强制标准60%等问题。酸价超标表明油品严重劣化，易致肠胃不适。

华莱士事后发布致歉声明，称永久关停涉事门店并开除相关人员，但舆情持续发酵，“喷射战士”等负面标签广泛传播于社交平台与投诉渠道。

其扩张模式——“门店众筹+员工合伙”在提升基层积极性的同时，亦削弱总部对终端管控能力，并加剧成本导向下的执行偏差风险。

外部竞争压力同步加剧。麦当劳2025年新开门店约50%布局于三四线城市，并推出低价“穷鬼套餐”；塔斯汀以“中国汉堡”定位快速扩张，8年内门店达1.1万家，分流华莱士核心年轻客群。

华莱士曾依托下沉市场实现规模跃升：2001年创立于福州，主打“1块钱可乐、2块钱鸡腿、3块钱汉堡”低价策略；2022年门店数量突破两万家，超越麦当劳、肯德基与德克士总和，成为中国西式快餐门店数第一品牌。

2016年，华士食品登陆新三板，但挂牌期间累计融资仅1000万元，远不足以支撑其庞大供应链与物流体系。信息披露与审计等合规成本持续消耗资源，拖慢决策节奏。

2025年底起，华莱士试点推出“WA咖啡9.9元包月卡”，2026年初全面铺开。用户支付9.9元后可在30日内每2小时通过小程序免费兑换一杯经典美式咖啡，理论最多兑换210杯，单杯成本不足0.05元。

该策略意在以高频咖啡消费引流至门店，带动汉堡、炸鸡等主营销售，并依托供应链优势在低价咖啡赛道寻求增量空间。但瑞幸、库迪、蜜雪冰城等已深度卷入价格战，10元以上市场亦竞争激烈。

退市不意味破产清算，而是主动的战略性调整。华莱士仍需应对多项根本性挑战：总部与合伙门店的利益平衡机制、产品竞争力提升路径、食品安全长效机制建设，以及在存量红海中寻找新增长点的可持续方案。

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