近日，受中东局势升级影响，霍尔木兹海峡供应链承压，叠加欧洲主要维生素生产商因天然气依赖及检修减产停产，维生素A、维生素E及蛋氨酸等产品价格持续攀升。3月25日，维生素A现货报价109.29元/公斤，周涨24.60%；进口蛋氨酸（99%，L型）报价50.25元/公斤，周涨47.79%；国产蛋氨酸报价49元/公斤，周涨49.62%；维生素E报价92.5元/公斤，周涨10.12%；维生素D3报价132.5元/公斤，月涨1.92%。

山东、湖南、湖北等地贸易商普遍反映，自3月初起国内维生素厂商大幅收紧发货，部分品种如维生素A、维生素E已出现“拿不到货”现象；海外厂商亦以不可抗力为由暂停供货。贸易商库存普遍升值，蛋氨酸现货成本约20元/公斤，3月中旬市价已超30元/公斤，毛利显著提升。多位贸易商表示放货节奏明显放缓，“现在都在拼库存”，但销量同比未见明显增长，环比去年四季度有所改善；上海钢联分析师指出，一季度氨基酸需求好于去年同期，维生素则基本维持刚需补库。

针对“捂货”质疑，上市公司回应称出货策略依市场情况动态调整。新和成3月释放约6000吨蛋氨酸，其固体蛋氨酸月产能超3万吨；安迪苏未正面回应供应紧张问题，仅表示蛋氨酸涨价足以覆盖原料成本，生产经营正常；浙江医药证券部表示维生素行业景气度上升，是否供货属市场策略，下游需求良好。行业分析指出，维生素处于历史价格低位，企业控产挺价意愿增强，而饲料行业对添加剂价格敏感度低（成本占比仅1%-3%），提价传导顺畅。

中国为全球维生素核心生产国，中商产业研究院预测2025年中国维生素产量达48万吨，占全球超84%。新和成维生素A年产能8000吨（50万IU计）、维生素E年产能6万吨（50%粉计）；浙江医药合成维生素E年产能2.5万吨，天然维生素E产量全球第一，维生素A年产能5000吨；花园生物维生素D3产能3000吨。氨基酸领域，梅花生物赖氨酸产能305.8万吨，占全球81.6%；新和成蛋氨酸产能55万吨；安迪苏蛋氨酸总产能35万吨/年，另有15万吨/年固体项目预计2027年投产。

上市公司直销客户订单价格随行就市。浙江医药表示低价订单可暂缓执行，行情向好下新签订单价格已上调；多家企业确认中东局势未影响其原料进口与产品出口，因霍尔木兹海峡非其主要物流通道。按当前价格测算，新和成3月维生素E销售收入环比增长近60%，维生素A超60%，蛋氨酸接近1.7倍。毛利率方面，2025年上半年花园生物维生素产品毛利率达62.99%，浙江医药生命营养品为54.95%，新和成营养品为47.79%，安迪苏功能性产品为24.53%，梅花生物动物营养氨基酸为19.65%。

下游需求方面，饲料为维生素最主要应用领域，其中维生素A在饲料中应用占比达84%，脂溶性维生素整体饲料需求占比超60%。当前养殖业持续亏损，部分小型饲料厂转为直接销售原料，拖累终端采购意愿。业内对后市预期分化：悲观方认为生猪去产能加快将压制饲料需求，难以支撑价格持续上行；乐观方指出本轮供应扰动较2024年更复杂，不仅涉及海外事故，更叠加地缘政治冲击、全球70%维生素A/E产能集中欧洲、原油涨价推升中间体成本、以及贸易商低位补库与囤货行为共振，供给缺口或长期存在。

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