截至3月26日，中国移动、中国电信、中国联通相继发布2025年业绩报告。中国移动全年营收10502亿元，同比增长0.9%；中国电信5296亿元，中国联通3922亿元，同比增幅均为0.7%。净利润方面，两家企业上升、一家下降，变动幅度均未超过1%。

通信服务收入整体放缓：中国移动通信服务收入7149亿元，同比下降1.0%，语音及短彩信收入持续收缩；移动客户达10.05亿户，5G网络客户数增长16.2%，但移动ARPU由48.5元降至46.8元；千兆宽带客户数增长近10%，家庭客户综合ARPU仅微增1.6%。中国电信基础业务收入3305亿元，同比增长0.7%，移动用户4.39亿户、宽带用户2.01亿户，5G网络用户渗透率68.8%，千兆宽带用户渗透率31.6%。中国联通用户总量突破12亿，较上年增长1.1亿，移动和宽带用户净增超2000万户，融合业务渗透率超78%，但连接业务收入增速未达预期，主因价格竞争未缓解及ARPU增长乏力。

传统通信业务仍为“现金牛”，但增长动能减弱，发展重心转向存量优化、价值提升与服务升级。中国移动指出，通信范畴正从地面延伸至非地面、连接对象从人拓展至人机物及智能体，服务空间持续拓宽。

算力与智能服务成为新增长极：中国移动2025年算力服务收入898亿元，同比增长11.1%，其中智算服务收入增速达279%，云算服务收入同比增长13.9%；智能服务收入908亿元，同比增长5.3%。中国联通战略性新兴产业收入占比首次突破86%，算力业务收入占比15.4%，人工智能相关业务收入同比增长超147%。中国电信产业数字化业务收入1473亿元，天翼云收入1207亿元，公有云IaaS市场份额居国内第二，IaaS+PaaS市场份额居前三；AIDC收入345亿元，智能收入123亿元，量子收入同比增长65.4%。

基础设施能力同步强化：中国移动智算总规模达92.5 EFLOPS（FP16），升级九天基础大模型3.0，推出超100款AI+产品及29款垂类智能体；中国电信自有智算能力46 EFLOPS，研发超110个行业大模型和350个行业智能体，服务超3.7万家客户；中国联通智算规模45 EFLOPS，推出“万象”数据工程平台、“元景”MaaS平台、“万悟”智能体平台，积累超400TB高质量数据集。

资本开支延续收缩趋势：中国移动2025年资本开支1509亿元，同比下降8.0%，2026年计划1366亿元，同比再降9.5%；中国电信2025年为804亿元，同比下降14%，2026年计划730亿元，同比再降9.2%；中国联通2025年为542亿元，2026年预计约500亿元。投资结构显著转向新赛道：中国移动2026年算力网络、智能网络投资分别增长62.4%、19.8%，二者合计占三大网络投资比重超37%；中国联通2026年算力投资占比将超35%；中国电信算力基础设施投资255亿元，同比增长26%，占总投资比重升至35%，AIDC投资同比增长28%。

面向中长期，中国移动提出2030年基本建成世界一流科技服务企业、2035年全面建成的目标；中国电信强调以AI Token经营重塑业务，推进“流量经营”向“Token经营”转型；中国联通明确由“基础管道提供商”向“数字化综合服务商”转变路径。

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