安踏集团发布2025年财报，全年实现总收入802.19亿元，同比增长13.3%；经营利润190.91亿元，同比增长15%。其中，主品牌安踏收入347.5亿元，增长3.7%，经营利润72.11亿元，增长2.5%；FILA收入284.7亿元，增长6.9%，经营利润74.18亿元，增长10.1%；其他品牌（含迪桑特、可隆、MAIA ACTIVE等）收入170亿元，增长59.2%，经营利润47.36亿元，增长55.3%。

2025年，安踏营收首次突破800亿元，规模超过耐克与阿迪达斯在华营收总和。迪桑特流水首破100亿元，成为继安踏、FILA之后集团第三个百亿流水品牌；可隆增速超70%，为集团最快增长品牌。其他品牌收入占比达21.2%，接近主品牌收入的一半，品牌梯队结构趋于清晰：安踏覆盖大众运动、FILA定位高端时尚运动、迪桑特与可隆聚焦专业及城市轻户外市场。

FILA门店结构持续调整，截至2025年末，FILA主品牌门店1273家，净增9家；FILA儿童门店578家，减少12家；FUSION门店189家，减少17家。品牌战略强调“高端运动时尚”，回归原点人群、聚焦女性消费者及网球、高尔夫运动，并整合子品牌统一形象。主品牌门店7203家，净增68家；安踏儿童门店2652家，减少32家。迪桑特2025年净增门店30家，可隆18家，MAIA ACTIVE由47家增至52家。2026年，安踏计划新开迪桑特门店260–270家、可隆220–230家、MAIA ACTIVE 60–70家。

渠道方面，DTC改革红利趋于见顶。2025年集团整体毛利率62.0%，同比下降0.2个百分点；主品牌毛利率53.6%，下降0.9个百分点；FILA为66.4%，下降1.4个百分点；其他品牌为71.8%，下降0.4个百分点。毛利率承压原因包括专业产品成本投入加大及电商销售占比升至35.8%。安踏在SKP、北京华贸等高端商圈开设迪桑特、可隆大店，推行“宁缺毋滥”结构性开店策略。

海外市场加速拓展：2025年启动东南亚千店计划，目标2028年前开设1000家门店；中东及非洲已覆盖阿联酋、沙特阿拉伯、卡塔尔、埃及、肯尼亚；与Brandman Retail合作进军印度，拟于2026年起在主要城市设线下门店；北美及欧洲已入驻Foot Locker等渠道，并上线亚马逊平台；2026年初，洛杉矶比华利山庄安踏旗舰店试营业。

并购持续加码：2025年上半年收购德国户外品牌JACK WOLFSKIN；2026年初完成对PUMA 29.06%股权收购，成为其单一最大股东。安踏董事会主席丁世忠表示，相关布局围绕全球化能力建设，属长期投资。但多品牌扩张带来显著管理挑战：集团现有超10个独立品牌，各需独立CEO、总经理及核心团队；始祖鸟、亚玛芬、狼爪等高管频繁跨品牌调任，徐阳、马磊、殷一等人履历显示人才调配压力加剧；MAIA ACTIVE已改由迪桑特中国区董事长丁少翔直接分管。行业高端复合型操盘手稀缺，内部培养与家族二代直管成当前过渡方案，但难以支撑长期多品牌协同、海外深耕与高端化升级需求。

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