公募基金2025年年报披露完毕，基金隐形重仓股、调仓路径及后市观点随之浮出水面。2025年下半年震荡行情中，多位基金经理沿AI主线加大科技板块配置力度。基金年报较季报新增全部持股信息，可完整识别持股市值占基金资产净值比例超2%或3%的非前十大重仓标的。

张明昕管理的华商均衡成长混合基金截至2025年底，鼎泰高科、仕佳光子、东田微、长光华芯等公司持股市值占比均超3%。其团队建立全球AI收入与算力投资基准评估模型，判断AI产业趋势持续深化，海外大厂资本开支可持续性出现分化，因谷歌Gemini 3大模型进展显著、落地场景明确，增配谷歌产业链相关标的。

王浩聿管理的长安鑫瑞科技先锋6个月混合基金隐形重仓股包括源杰科技、英维克、拓荆科技、景旺电子、香农芯创，持股市值占比均超2%。华安汇宏精选混合基金经理桑翔宇指出，AI发展涵盖硬件层（芯片）、能源层（电力）及资源品等纵深层级，该基金隐形重仓股覆盖开普云、精智达、中微公司、伊戈尔、胜宏科技、德明利、长川科技等电力与芯片细分领域企业。

展望2026年，基金经理普遍认为AI仍是核心投资主线，但前期涨幅较大，投资难度上升，需强化研究跟踪。张明昕强调产业演进非线性，将基于价值变化动态评估胜率与赔率，除AI外持续跟踪自动驾驶、固态电池、机器人、创新药及新消费等领域。郭玮羚指出全球科技巨头维持高资本开支并倾向加杠杆，产业链财务韧性下降，今年将聚焦AI“紧缺环节”与“技术变革”，由全面布局转向结构化深挖，重点关注光模块向CPO（共封装光学）与NPO（近封装光学）演进路径。莫海波认为AI持续发展将催生原生AI产品，当前游戏龙头估值处于历史低位，结合AI产品创新周期，存在估值与业绩双升可能。

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