3月31日，国际资本市场协会（ICMA）2026年中国债务资本市场年度会议举行。多位嘉宾指出，在全球经济深刻调整、外部不确定性上升背景下，人民币债券因收益稳定、信用优质、波动性低且与传统市场相关性弱，正成为全球资产配置必选项。

国际资本市场协会首席执行官Bryan Pascoe表示，中国在全球债务市场中占比仍偏低，提升潜力巨大；ICMA将助力中国进一步提升全球债务市场份额，并推动其在国际资本流动中发挥更重要作用。

中国银行公司金融与投资银行部副总经理卢莹介绍，2025年境外机构持有中国债券规模突破3.4万亿元；同期香港人民币存款规模同比增长4%；人民币对美元汇率在复杂环境中保持基本稳定。人民币离岸资金池持续扩大，为国际投资者提供标准化、规模化的中国信用投资工具。

熊猫债与点心债作为跨境人民币债券两大核心市场协同扩容。2025年银行间市场熊猫债发行量达1733亿元，年末存续规模3857亿元，同比增幅65%；点心债发行规模连续第二年超1.2万亿元，存量规模逾2万亿元，较2022年翻倍。熊猫债市场境外投资者持仓占比由2024年不足15%升至17%，创历史新高；点心债市场十年期以上品种发行金额占比由2024年2%升至6%，中央银行、主权财富基金及保险资金等长期资本持续入场。

2025年点心债发行规模超1万亿元，创历史新高；香港自2021年起稳居全球最大点心债上市平台，当年点心债总融资超2000亿元，新上市债券中约三分之一为点心债，占比较2021年不足5%显著提升。

香港金融管理局副总裁陈维民指出，当前是释放人民币债券全球潜力的良好时机：人民币汇率保持合理均衡水平基本稳定，汇兑风险较低；人民币利率处于低位，利于其作为融资货币；国际投资者寻求资产配置多元化，人民币债券成为高适配选项；人民币在全球实体经济支付功能显著上升，推动机构对人民币资产需求增加。

国家“十五五”规划提出强化香港全球离岸人民币业务枢纽和国际风险管理中心功能，并有序推进香港与内地金融市场互联互通。“互换通”项目由港交所、中国外汇交易中心与上海清算所共同运营，持续简化入市程序、降低投资者顾虑；成交额持续增长，已有上百家境内外机构参与，有助于提升中国资产在全球市场中的权重及对海外投资者的吸引力。

中诚信国际信用评级主权与国际业务评级总监张婷婷指出，中国债券市场整体利率水平相对较低且稳定，使熊猫债具备明显融资成本优势；部分境外发行主体提供高于境内平均水平的回报，提升其国际配置价值。当前熊猫债发行主体以跨国公司为主，信用状况稳健，发行人覆盖发达国家及中亚、中东、非洲等地区，2026年一季度已有多笔相关发行案例。

新开发银行融资与资金管理局局长金中夏表示，中国市场具备较优融资成本优势；过去两年全球动荡中，人民币债券与美国国债相关性较低、受冲击较小，具备重要分散风险功能，正逐步成为对冲全球风险的重要“避风港”。张婷婷预计，2026年熊猫债市场仍将保持较快增长，动力来自持续的成本优势及政策环境支持，中国正为境外发行主体提供更可预期、稳定的金融环境。

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