A股4月1日迎来开门红，沪指涨1.46%，深证成指涨1.70%，创业板指涨1.96%，沪深京三市成交额超两万亿元。行业板块普涨，半导体、医疗器械、游戏等板块涨幅居前，上涨个股近4500只，逾60只涨停。

智谱3月31日发布上市后首份年报，2025年MaaS API平台实现年度经常性收入（ARR）17亿元，同比增长60倍；平台毛利率提升近5倍至18.9%。公司全年总收入7.24亿元，同比增长131.9%；经调整净亏损31.8亿元，较2024年扩大7.2亿元；综合毛利率为41%，显著高于行业平均水平。

2026年一季度，智谱API调用定价提升83%，同期调用量增长400%，呈现供不应求态势。年报显示用户活跃度与付费意愿强劲，商业模式获市场初步认可，反映国产大模型竞争力增强及国产算力产业链高景气度。受此消息影响，智谱股价盘中一度暴涨超35%，触及938港元，创历史新高，市值突破4000亿港元；MINIMAX-W盘中涨幅超17%，重回1000港元上方。

国投证券指出，国产算力产业在外部压力与内生需求双重驱动下，已从早期单点突破迈入以“自主技术体系、全栈生态能力、商业闭环验证”为特征的新阶段。预计2026年国产算力基础设施将在政务、金融、互联网及智能制造等关键行业实现规模化部署与价值兑现。

国金证券认为，国产算力全产业链景气加速，将进入“全链通胀”周期，景气度由核心芯片向AIDC、云与算力服务、电力设备及服务器等环节全面外溢。中邮证券强调，Token调用量指数级增长标志数据要素完成从供给到价值的闭环，AIInfra作为支撑调用规模扩张的核心环节，其底层系统如算力、网络与数据调度将充分受益。

渤海证券表示，2026年有望成为人工智能智能体发展元年，AI应用端多重催化推动商业化拐点提前到来，算力产业链具备确定性投资机遇。开源证券监测显示，截至2026年2月底，英伟达H200月租达6.0–6.6万元，涨幅25%–30%；H100月租涨至5.5–6.0万元，涨幅15%–20%；交付周期延至2027年第一季度至第二季度；优刻得、森华易腾等头部厂商已于3月全线涨价20%–30%。华西证券指出，国产大模型能力快速追赶海外，叠加高性价比优势，有望实现Token出海并进一步拉动国产算力需求。

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