埃隆·马斯克旗下SpaceX已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交首次公开募股（IPO）申请，募资规模最高达750亿美元，有望超越沙特阿美2019年290亿美元的纪录，成为史上最大IPO。

两个月前，SpaceX完成对人工智能初创公司xAI的收购，将两大未上市核心板块合并。新公司定位为深度整合人工智能与太空基础设施的平台，业务涵盖火箭发射、星链卫星互联网及大模型研发。

Fusion Fund创始人张璐指出，SpaceX商业航天节奏明显加速，发射频率提升、重型运载能力迭代、基础设施规模化推进，太空经济正进入拐点。她透露，原SpaceX业务已实现盈利，其中星链为“现金奶牛”；xAI仍需持续投入研发与基础设施建设。

合并前，SpaceX私募市场估值约8000亿美元，xAI在2026年1月融资后估值达2300亿美元，二者合计超1.25万亿美元。叠加IPO溢价，新公司估值或达1.75万亿美元以上，跻身全球科技巨头前列。

SpaceX递表时间恰逢OpenAI宣布完成1220亿美元融资次日，后者投后估值升至8520亿美元。张璐表示，马斯克通过收购意在吸纳瞄准人工智能赛道的资本，形成史无前例的资本“虹吸”，若抢先上市，将对OpenAI、Anthropic等AI竞争对手构成压力。

资本市场迅速反应，当日美股太空探索概念股上涨3.60%，BlackSky Technology与Intuitive Machines涨幅超9%。

据PitchBook报告估算，2025年星链营收约106亿美元，EBITDA达58亿美元，利润率54%，占SpaceX总营收三分之二以上；发射业务营收52亿美元，EBITDA17亿美元，利润率33%。

xAI被收购前月度现金消耗约10亿美元，主要用于GPU采购、数据中心建设及Grok模型训练运营，全年收入远不足以覆盖资本开支。合并后，SpaceX现金流将为xAI提供支持，但亦意味着星舰研发与卫星星座扩张资金面临分流。

xAI全部11位联合创始人已在合并后离职，公司进入马斯克单独领导的重建阶段。技术层面，SpaceX计划在轨道部署AI数据中心，依托Starlink网络与星舰运力，利用太空太阳能与自然冷却环境缓解地面数据中心能耗与用水瓶颈，但该构想距商业化落地仍有较远距离。

业内分析认为，新公司面临多重挑战：两类企业文化协同、AI巨额投入与航天业务节奏平衡、“太空AI数据中心”的商业逻辑阐释，以及超1.75万亿美元估值所承载的极高市场预期兑现压力。公司或采用双重股权结构，以保障马斯克控制权。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。