2025年，泡泡玛特实现收入371.20亿元，同比增长184.7%；净利润130.12亿元，同比增长293.3%，较上年多赚97.04亿元。毛利率达72.1%，提升5.3个百分点；净利率为35.1%，提升9.7个百分点，创历史最高水平。

海外业务收入267.28亿元，首次超过国内市场，同比增长394.2%，远高于国内市场的39.9%。THE MONSTERS（LABUBU家族）成为首个百亿级IP，2025年收入141.61亿元，同比增长365.7%，收入占比由23.3%升至38.1%。SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人、HIRONO均跻身10亿级IP行列。

产品结构由盲盒手办为主转向毛绒品类为主。公司2026年收入增长预期设定为20%，显著低于市场预期。财报发布后，3月25日股价单日下跌22.51%，次日再跌10.46%，两个交易日累计跌幅超30%。

3月26日至4月2日，泡泡玛特连续六个交易日回购股份，耗资13.97亿港元，但回购期间股价仍累计下跌5.9%。自2025年报发布日起7个交易日内，股价由217.2港元/股跌至141.8港元/股，累计下跌34.7%，市值蒸发1000亿港元。

若自2025年8月股价高点339.8港元/股计算，截至2026年4月2日收盘，7个多月内市值累计蒸发2655亿港元（约合2336亿元人民币）。公司账面持有百亿现金。

市场质疑集中于LABUBU增长可持续性、下一代头部IP缺位、IP价值变现天花板及内容厚度不足。MOLLY曾为业绩支柱，现增速已居公司八大IP末位。THE MONSTERS系列收入由2023年3.68亿元、2024年30.41亿元增至2025年141.61亿元，而SKULLPANDA与CRYBABY暂未显现同等增长势能。

泡泡玛特IP目前主要通过毛绒玩具、盲盒手办等形式变现，北京朝阳公园城市乐园被视为IP场景延伸。公司正拓展小家电、饰品店、甜品店及快餐店等新形态，但其商业价值尚未超越潮玩主业。

2026年3月，泡泡玛特与索尼影业宣布联合制作LABUBU电影，由《帕丁顿熊》和《旺卡》导演保罗·金执导，采用真人实景与电脑特效结合形式。该电影被视作延长IP生命周期、提升内容厚度及加速IP价值变现的关键举措，亦是推动公司从潮玩企业向综合IP运营商升级的战略尝试。

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