创想三维更新招股书，于2026年3月再度向港交所主板递交上市申请，若成功将成为‘消费级3D打印第一股’。公司成立于2014年，现为全球消费级3D扫描仪市场第一、3D打印机市场第二。2023至2025年主营业务收入由18.83亿元增至31.27亿元，增幅66.06%；同期净利润分别为1.29亿元、8866万元和-1.82亿元，2025年首次亏损。经调整净利润分别为1.30亿元、0.97亿元和0.92亿元，持续下滑。

盈利承压主因费用高企：2023至2025年营销开支由3.01亿元升至5.70亿元，占营收比重由16.0%升至18.2%；同期铂力特、华曙高科营销费用率分别为7.75%和11.12%。政府补助由3464.6万元降至1629万元，占经调整净利润比重由26.92%降至17.39%。线上渠道收入由6.71亿元增至15.18亿元，占比由35.7%升至48.5%；线下收入由12.11亿元增至16.09亿元，增速放缓。

行业竞争加剧：灼识咨询数据显示，2024年全球消费级3D打印市场GMV前四企业合计市占率超60%，其中拓竹科技占35.5%，创想三维占11.2%，较此前行业第一地位明显下滑。其他竞争者包括智能派、快造科技、原子重塑及跨界入局的安克创新、追觅科技。产品层面，创想三维Ender-3系列主打千元级性价比，K2与SPARK系列瞄准高端；2023至2025年销量由87.07万台降至74.24万台，平均售价由1600元升至2500元。

多元化业务拓展中：2025年3D打印机收入占比降至57.1%，耗材与3D扫描仪收入占比均超10%。现金流压力显著：流动负债由7.64亿元增至12.23亿元，增幅60%；现金及等价物由3.02亿元降至2.77亿元；2025年经营活动现金流净额为-6397.7万元，主因存货与应收账款分别同比增长44.7%、50.2%至6.34亿元和3.38亿元；库存周转天数由81.4天增至98.3天。研发开支由9627.1万元增至2.22亿元，研发费用率由5.1%升至7.1%，低于铂力特（15.77%）、华曙高科（22.23%）及思看科技（22.45%）。

公司曾于2024年初启动A股IPO备案，后搁浅；2025年8月转战港股，2026年3月更新招股书。IPO募资将用于技术研发、海外用户运营、全球品牌推广、销售渠道开发及补充营运资金。2021年引入腾讯、深创投、前海FOF等机构投资，投后估值40亿元，低于铂力特、华曙高科百亿以上估值水平。当前创想云平台注册用户超400万，远低于拓竹MakerWorld社区5000万注册用户及千万级月活规模。

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