今年以来，国内变压器出口金额与数量同比增幅均超40%，主要受益于全球能源转型、AI算力基建加速及电网投资提速。特变电工、思源电气、中国西电、保变电气、金盘科技、伊戈尔、明阳电气等上市公司海外订单显著增长，中东、欧洲、南美为主要增量市场。特变电工2025年海外目标订单达4亿元，部分企业去年四季度订单排产至2026年4月。同花顺数据显示，2025年伊戈尔海外收入19.10亿元，占比36.28%；金盘科技外销收入占比超30%；中国西电境外收入占比19.16%；明阳电气产品出口覆盖全球60多个国家和地区。

中小变压器厂商受限于认证壁垒、渠道与资金实力，海外订单获取能力较弱，多依赖国内市场或承接二手订单。石家庄、徐州等地多家中小厂反馈SCB14、SCB18系列干式变压器批量交付周期仅15–20天，行业整体交付能力稳定。

铜与取向硅钢为变压器两大核心原材料，成本占比分别超35%和25%。2025年四季度以来铜价大幅上涨，但取向硅钢价格持续处于近年低位。4月7日，武钢23RK085报价11600元/吨，较2025年同期15800元/吨下跌约4000元/吨；宝钢B23R080报价11800元/吨，湖南宏旺H23GK080报价10100–10900元/吨，大小厂Hi-B钢价差约1000元/吨。多位业内人士指出，当前硅钢价格已在底部，部分产品仍处亏损状态。

上游承压主因供需失衡：2025年国内取向硅钢有效产能达408万吨，同比新增75万吨；产量344.68万吨，同比增长13%，其中Hi-B钢产量295.54万吨。除宝武、首钢等大厂外，湖南宏旺、包头威丰、普阳钢铁等亦加速扩产。非洲、中东客户偏好普通硅钢而非高端Hi-B钢，进一步压制采购溢价空间。部分海外客户及国内中小型充电站投资者转向铝芯变压器，“铝代铜”趋势加剧竞争。

国家电网已于2026年3月底公示2026年第一次变压器公开招标中标候选人，总金额24亿元，共83包，33家供应商中标。特变电工旗下3家企业合计中标约5.7亿元（占比23.7%），中国西电旗下5家企业合计中标约4.8亿元（占比20.0%），山东电工旗下3家企业中标约2.9亿元（占比12.1%）。‘十五五’规划4万亿电网投资招标节奏快于预期，一季度末已启动落地。

国内需求回暖信号显现：除电网投资外，储能项目、重卡充换电站建设、乡镇农村高能效变压器更新需求同步释放。AI智算中心与超算中心爆发式增长成为确定性最强的增长极。英伟达2025年10月发布800V直流白皮书，明确固态变压器（SST）为AI数据中心终极供电形态。金盘科技已完成SST样机设计与生产；中国西电自主研发的10千伏/2兆伏安/750伏固态变压器已于西安市高新区挂网投运；四方股份、伊戈尔等亦于2026年3–4月发布新品。但业内普遍认为，受制于成本因素，传统变压器在短期内仍为数据中心与算力中心主流选择。

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