合盛硅业（603260.SH）2026年第一次临时股东大会审议通过《关于公司2026年度向特定对象发行A股股票方案的议案》，58亿元定增方案获近99.9%同意票，正式进入监管审核阶段。

本次定增拟发行不超过3.55亿股，募集资金总额不超过58亿元，其中41亿元用于‘鄯善硅基新材料产业基地8×75MW背压机组项目（一期）’，项目总投资57.28亿元；剩余17亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。

鄯善背压机组项目为热电联产设施，采用‘以热定电’运行模式，与园区连续稳定热负荷高度匹配，可实现能源阶梯利用与效率最大化。项目达产后将显著提升电力与蒸汽自给率，对冲外部能源价格波动风险，平抑生产成本，增强成本优势。

该项目依托低质煤清洁高效利用技术，可减少污染物排放，符合国家绿色低碳发展导向，兼顾经济效益、社会效益与环境效益。项目实施后，公司将强化能源自主供应能力，夯实中长期发展根基。

补充流动资金及偿贷部分旨在优化财务结构。随着产能持续扩张，合盛硅业资产负债率与财务费用承压。本次募资将降低资产负债率，提升偿债能力与抗风险能力，增强周期波动下的经营稳健性。

行业层面，2021年以来工业硅与有机硅经历深度调整，受前期产能集中释放及下游需求阶段性走弱影响，价格持续回落，盈利承压，高成本产能加速出清。截至2025年底，工业硅与有机硅DMC价格已回落至历史偏低区间，行业出清接近尾声，底部信号明确。

2026年以来有机硅市场加速回暖：2025年10月DMC价格为1.13万元/吨，处于亏损线附近；2026年3月行业减产幅度达35%，推动价格快速上行，主流报价目前已接近1.5万元/吨，较2025年底底部上涨超30%。

电力成本占硅基产业生产成本30%–40%，是核心竞争要素。在行业周期反转阶段，能源成本管控能力构成企业穿越周期的关键护城河。具备低成本能源优势的龙头企业将率先实现盈利修复与市场份额提升。

供给端，落后产能持续出清，新增产能审批趋严，行业无序扩张局面得到遏制，存量产能结构优化，头部企业市占率稳步提升；需求端，光伏、新能源汽车、储能等新兴产业快速发展，持续拉动工业硅与有机硅需求，传统应用领域需求逐步企稳，整体需求韧性增强。

合盛硅业目前拥有有机硅产能173万吨/年、工业硅产能超122万吨/年，均居全球首位。公司凭借规模优势、能源配套升级与财务结构优化，在行业景气度上行阶段具备最强业绩弹性与成长确定性，有望实现量价齐升与份额持续扩大。

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