工业富联在4月17日发布的2025年业绩会投资者关系活动记录表中表示，公司2025年存货大幅增长系AI业务高速成长带来的战略性资金占用，并非经营出现问题。为保障AI服务器产品顺利量产交付，公司提前进行了原材料备货。2025年公司资产负债率为63%，财务杠杆可控，偿债能力充足，不存在流动性风险。

据2025年度业绩报告，工业富联全年营收9028.87亿元，同比增长48.22%；归母净利润352.86亿元，同比增长51.99%；基本每股收益1.78元，同比增长52.14%；加权平均净资产收益率21.65%，同比提升5.8个百分点，两项核心盈利指标均创上市以来新高。

财报显示，公司2025年末存货达1509亿元，同比增长76.99%；经营活动产生的现金流量净额为52.8亿元，同比下降78.1%；总资产4562亿元，同比增长43.68%。

工业富联预计2026年一季度经营状况同比改善，AI服务器与交换机业务将增强业绩韧性。其中，GB200、GB300型号AI服务器出货顺畅，下一代产品已完成生产整备；CPO全光交换机样机已进入生产阶段，800G以上交换机持续放量；通信及移动网络设备业务整体向好，与大客户联合研发新品进展顺利。

CPO技术通过将交换器芯片与光引擎封装于载板，可缩短电光转换距离，实现大带宽、低时延、低功耗，突破传统铜连接物理限制。公司强调其CPO布局、产能与行业技术发展节奏匹配，技术路线演进将带来新增长机遇并提升高速交换机业务竞争力。

工业富联指出，CPO作为高技术壁垒互联方案，研发、设计、制程与集成门槛更高，随着市场空间逐步打开，有望为公司盈利质量带来结构性改善。

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