昨日（4月19日），“人形机器人半马”在北京亦庄落下帷幕，而随着年报季逐渐进入尾声，机器人板块的“成绩单”陆续揭晓。财联社记者基于Wind机器人指数（884126.WI）的120只成分股统计发现，目前已有约100家上市公司披露2025年年报、业绩快报或业绩预告。

不过，相较于具身智能市场的火热情形，机器人概念股的真实业绩呈现明显分化：截至发稿，约40余家2025年实现盈利且净利润同比增长，另有50余家净利润下滑或亏损。

业绩分化呈现结构性特征。多数公司业绩与机器人业务关联度低，主要依靠传统主业支撑。明确提及机器人业务贡献的公司中，业绩兑现者集中于核心零部件厂商，如绿的谐波（688017.SH）；部分整机与系统集成厂商如机器人（300024.SZ）、埃夫特-U（688165.SH）则业绩承压。

多家跨界公司机器人业务尚未产生营收与利润。监管层对“蹭概念”行为持续强化监管，2025年已有多家公司因信息披露不准确、不及时或在非法定渠道发布应披露事项收到监管函或警示函。

中下游业绩分化显著，产业链“冷热不均”。核心零部件是业绩兑现较集中的环节，覆盖传感器、控制系统、执行结构、伺服驱动系统及电池组等关键领域。

绿的谐波2025年实现营收5.69亿元，同比增长46.86%；归母净利润1.25亿元，同比增长122.40%。公司称增长主要源于工业机器人行业份额提升及具身智能机器人业务规模大幅增长；其具身智能机器人业务已由研发阶段迈入小批量生产，成为业绩重要引擎。

奥比中光-UW（688322.SH）2025年实现营收9.41亿元，归母净利润1.28亿元，同比扭亏为盈。年报显示，AIoT及生物识别营收大幅增长，主要来自机器人和三维扫描业务、支付宝“碰一下”设备销售收入增长。

步科股份（688160.SH）2025年机器人行业实现销售收入3.71亿元，同比增长74.57%，成为驱动整体业绩增长的核心引擎。

供应链人士指出，核心零部件厂商率先体现业绩，与其切入门槛较低、产品通用性强、下游应用场景广泛及市场需求增长等因素相关；但部分厂商亦面临利润下滑压力。

整机与系统集成环节业绩分化明显。拓斯达（300607.SZ）2025年实现营收25.10亿元，归母净利润7387.25万元，同比增长130.12%，受益于工业机器人、注塑装备业务毛利提升。

埃斯顿（002747.SZ）2025年实现销售收入48.88亿元，同比增长21.93%，其中工业机器人及智能制造系统业务收入39.97亿元，同比增长31.80%。公司称其工业机器人在中国出货量首次超越外资品牌，成为首家登顶中国市场的国产机器人品牌，埃斯顿品牌机器人收入同比增长近50%。

埃夫特2025年实现营收9.32亿元，归母净利润亏损4.97亿元。受价格内卷及对战略客户投标策略影响，其整机业务营收同比下降约21.49%，毛利率同比下降约6.48个百分点；同期在工业机器人和具身智能领域研发投入超1.9亿元，同比增加超6000万元。

机器人、凯尔达（688255.SH）、爱仕达（002403.SZ）等厂商净利润亦下滑或亏损，原因包括新产品未规模化量产、整机市场竞争加剧、毛利率下降、研发投入大、处于战略扩张期等。

另有大量跨界布局公司机器人业务尚处研发待量产阶段，未产生实际收入。

从Wind数据看，120只机器人概念股中，70.8%来自工业，15%来自信息技术，其余分布于可选消费、材料、医疗保健、房地产等领域。但年报显示，除主业本就涵盖机器人业务的公司外，多数企业机器人业务营收占比极小，实际业绩仍依赖传统主业。

财联社记者不完全统计，120只概念股中仅20余家在年报中明确提及机器人业务贡献或影响，包括绿的谐波、拓斯达、中大力德（002896.SZ）、华中数控（300161.SZ）、步科股份、凯尔达、机器人、埃夫特等。

东北证券研究所机械首席刘俊奇指出，当前兑现业绩的公司本身与机器人业务关联度有限；零部件虽有订单，但体量小、盈利能力弱，对上市公司业绩贡献有限；整机与集成环节进展更慢，因属新行业，上市公司多为布局首年，尚未到放量时间；工业与商业端应用仍少，订单集中于宇树、优必选、智元等头部初创公司，尾部公司订单稀少，预计2026年起部分整机公司或出现少量订单。

优必选（09880.HK）2025年营收净利双增但仍未扭亏，其全尺寸具身智能人形机器人产品及解决方案实现营业收入约8.2亿元，同比增长2203.7%；销量1079台，同比增长35866.7%；截至2025年底年化产能超6000台，覆盖汽车制造、智能制造、智慧物流、具身智能数据中心等领域。

优必选科技副总裁、研究院院长焦继超表示，2026年将是落地的关键一年，需找到真正可复制、具规模的应用场景。

聚焦消费级服务机器人（如扫地机器人、割草机器人）的九号公司-WD（689009.SH）、科沃斯（603486.SH）表现稳健：九号公司2025年营收同比增长49.89%，归母净利润同比增长62.17%；科沃斯预计2025年归母净利润17亿元至18亿元，同比增加110.90%至123.30%。

刘俊奇认为，当前人形机器人商业化仍处于0到1阶段，仅个别场景有少量应用；表演类场景落地最快，物流包装等简单场景有望逐步渗透，因其对人工智能要求较低、更易实现应用。

2025年Wind机器人指数涨幅达38.28%，远高于同期沪深300指数（17.66%），但截至4月17日收盘，该指数年内涨跌幅为-2.59%。市场热度与业绩表现形成反差。

2025年以来，监管层对“蹭概念”行为重拳出击。五洲新春（603667.SH）因未充分揭示丝杠产品对业绩无实质影响等风险，于2025年2月被浙江证监局出具警示函并记入诚信档案。

联合光电（300691.SZ）2025年3月因信息披露不准确、不及时及在非法定渠道发布应披露事项，收到监管函。

九鼎投资（600053.SH）2025年8月拟跨界收购未盈利标的南京神源生，公告前一交易日及当日股价连续涨停；上交所问询函重点关注交易必要性、公允性，并要求自查内幕信息管理情况及是否存在提前泄露情形。

上纬新材（688585.SH）因智元机器人入主引发关注，此前分别收上海证监局及上交所监管问询函，问题涉及发展战略、独立性、同业竞争及信息披露；其2025年营收17.97亿元，同比增长20.29%，归母净利润4108.56万元，同比下降53.67%，机器人业务仍处研发阶段，未规模化销售，未产生营业收入和利润。

赛迪研究院4月报告指出，全球具身智能正由技术竞争转向生态主导与规则塑造的全链条博弈阶段，竞争从单点能力升级为算法、硬件、数据与治理规则的系统性协同。

免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。