2026年4月，清陶能源正式向港交所递交IPO申请，目标成为全球首家上市的固态电池企业。该公司估值279亿元，为当前固态电池赛道估值最高的独角兽之一。

工业和信息化部于2025年3月发布强制性国家标准《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，首次将动力电池‘不起火、不爆炸’列为强制性要求，新标准将于2026年7月1日起实施。在此背景下，固态及固液混合电池技术加速商业化落地。

据弗若斯特沙利文报告，2025年清陶在全球固液混合及全固态电池市场出货量排名第一，全球份额约33.6%，中国份额约44.8%。截至2026年3月底，其电池已搭载于智己、名爵、福田等30余款车型，累计交付超16800套；在储能领域，为内蒙古乌海800MWh固液混合储能电站提供全部电池，系全球同类最大项目。

清陶采用有机-无机复合电解质技术路线，兼顾离子电导率、机械稳定性与正负极兼容性，支持固液混合电池与全固态电池同步开发。其产业化路径为渐进式：2018年建成全球首批固液混合电池商业化生产线，2020年实现车规级1GWh年产能，并推出国内首辆固态电池量产汽车。

公司源自清华大学南策文院士团队，核心管理层包括董事长冯玉川、总经理李峥、副总经理兼研究院院长何泓材，均为清华博士。2016年获峰瑞资本A轮投资，后续引入北汽产投、广汽资本；上汽集团自2020年起多轮加注，2023年单轮追加27亿元，直接及间接持股合计约16.52%，并联合成立合资公司清陶动力，实现技术研发与整车应用深度绑定。股东还包括中银投资、新鼎资本、国寿资本等财务与产业资本。

融资估值持续攀升：2016年A轮每股0.3元，2021年F轮升至23.17元，2026年2月H轮融资后达47.5元/股，投后估值约279亿元。

2025年清陶营收9.43亿元，同比增长132.8%，但净亏损达13.02亿元，2023至2025年三年累计净亏损超31亿元；经调整亏损分别为2.78亿元、4.96亿元、7.66亿元。动力电池平均售价由2023年0.56元/Wh降至2025年0.31元/Wh，已与磷酸铁锂液态电池价格持平，系执行‘竞争性定价策略’所致。同期产能利用率分别为43%、26%、53%，2025年动力电池毛利率为-111.6%，整体毛利率为-26.5%，连续三年为负。经营现金流连续三年为负，2023至2025年分别为-5.4亿元、-4.7亿元、-5.3亿元。截至2025年末，账面附带优先权的赎回负债超77亿元。

技术进展方面，清陶全固态电池样车已于2026年3月下线，量产目标定于2027年。行业普遍预期2027年为全固态电池小批量装车验证集中期：宁德时代、中创新航、比亚迪、亿纬锂能、国轩高科均规划2027至2028年实现小批量或示范装车；太蓝新能源、卫蓝新能源亦处于紧追状态。2030年前后有望进入大规模商用阶段。

根据与上汽集团签署的框架协议，2026至2028年清陶向上汽销售产品年度上限分别为10亿元、50亿元、95亿元，2028年交易上限为其2025年全年营收的十倍；预计未来三年约50%产能将分配给上汽潜在订单。该深度绑定既带来快速验证优势，亦构成经营高波动性风险。

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