2026年，铟价进入加速上涨周期。据中商信息CCM数据，1月涨至4200元/千克，2月突破4700元/千克，截至3月中旬均价约4950元/千克，较2025年初翻倍，创下十年新高。上海钢联最新数据显示，截至4月20日，粗铟价格4350元/千克，精铟价格4450元/千克，虽较3月有所回落，但仍处于近十年高位。

铟为银白色软金属，可塑性强、延展性好、低熔点高沸点、对光高度透明，广泛用于制造低熔合金、轴承合金、半导体、电光源等，是电子产品、太阳能电池、国防军事、航空航天、核工业及现代信息产业不可或缺的稀有资源。当前主要应用领域为平板显示（如ITO靶材），其次为半导体、焊料与合金、太阳能发电等。

上海钢联稀贵金属资讯部小金属分析师陈琪琪指出，市场炒作导致中间环节囤货行为显著增加，且铟价走势与白银价格联动增强。现货白银价格于2026年1月末升至121.64美元/盎司，较年初上涨超60%，虽随后震荡走低，仍处历史高位。上海有色金属网（SMM）分析认为，本轮铟价上涨系资金驱动拉升，其“金融投资属性”再度凸显；白银、黄金、铂族等贵金属暴涨亦带动铟投资热度上升。

基本面方面，生产厂家惜售情绪普遍，磷化铟等高端领域需求增长形成支撑。磷化铟作为铟与磷化合的重要化合物半导体材料，2025年全球市场规模达67.3亿美元，预计2030年将增至115.2亿美元，复合年增长率11.5%，主要驱动力来自航空航天和国防领域扩张。

4月以来铟价回落，陈琪琪解释称，当前市场处于供需松平衡状态：供给端原料供应未显紧张，厂家生产积极性高、开工率维持高位，货源相对宽松；需求端整体疲软，下游采购情绪偏淡，仅磷化铟等领域保持刚性采购。若无新增需求刺激，后市大概率维持震荡格局，价格或继续受白银波动影响。前期上涨以炒作为主，现阶段供应充足但需求支撑不足，制约进一步上行空间。

中商信息CCM预测，二、三季度铟价有望站稳5000元/千克并震荡上行，冲击6000元/千克关口；出口管制收紧、市场库存偏低及持货商惜售构成供给端强支撑；AI光模块与HJT光伏需求快速增长，供需缺口持续扩大，价格易涨难跌。SMM援引市场人士称，二季度终端备货需求将成为后续涨价核心驱动力，当前基本面与情绪面支撑价格继续坚挺。

铟已被中国、欧盟、美国和日本列为关键矿产。中国地质科学院矿产资源研究所指出，铟是制造铜铟镓硒（CIGS）太阳能电池、电脑芯片及铟锡氧化物（ITO）的核心材料，微量即可显著提升性能；CIGS电池未来或引发大规模铟需求。电子领域对ITO靶材需求快速增长，加剧铟需求压力；目前尚无其他金属可在上述领域替代铟，使其成为第四次科技革命不可替代的战略原材料。

2025年2月，中国商务部、海关总署对铟、钼、钨等25种稀有金属物项实施出口管制。铟来源分为原生铟提炼与再生铟回收：原生铟伴生于闪锌矿、方铅矿等矿物；再生铟则来自靶材余料、工艺尾料及含铟电子产品回收。中国为全球最大原生铟生产国，2025年产量760吨，同比增长约10%，占全球近70%。产量增长得益于锌精矿进口（高铟含量）与冶炼产能释放。再生铟已成为全球供给核心增长极，2023年全球再生铟产量占比达54%；中国再生铟起步较晚，但2023年废ITO靶材回收量达828吨，2024年增至1033吨，占国内铟总产量60%。

中商信息CCM认为，中长期铟价仍将维持强势上行，高位牛市趋势不变，需警惕锌产能释放、技术替代及需求不及预期等风险。业内分析指出，因铟在靶材等下游产品中用量占比极小，靶材成本对铟价敏感度低，高昂铟价难以向终端传导。锡业股份为国内铟资源龙头，2026年一季度净利润8.2亿–9.2亿元，同比增长64.18%–84.2%，主因锡、铜、锌等金属价格及产量同比上升。

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