2026年公募基金一季报披露完毕。在沪深300指数一季度下跌3.89%、主动权益类基金平均收益率为负的背景下，部分基金凭借高度集中的景气赛道配置实现显著超额收益，最高单季度净值增长达58.03%。业绩排名前五的主动权益类基金为广发远见智选混合A、国寿安保数字经济股票A、国寿安保策略精选混合A、国寿安保产业升级股票A、银华同力精选混合，均实现超30%的季度回报。

持仓结构显示，五只基金前十大重仓股均集中于光通信、光模块及黄金等资源品两大方向。广发远见智选混合A将第一大重仓股由存储芯片标的切换为长飞光纤，前三大重仓股持股市值合计占基金资产净值的26.88%；银华同力精选混合前三大重仓股聚焦黄金与石油化工资源股，持股市值占比达26.94%；其余三只基金前五大重仓股亦主要分布于光通信与光模块领域。

光通信与光模块阵营包括广发远见智选混合、国寿安保数字经济股票、国寿安保策略精选混合、国寿安保产业升级股票。基金经理普遍强调AI算力基建的确定性爆发，将光纤光缆、光模块需求定义为“超级周期”。唐晓斌称2026年为AI产业的“达尔文时刻”，严堃将中国光纤比作去年韩国存储，定位为组合“锋利的矛”与“压舱石”。公募一季度增持亨通光电市值超130亿元，中际旭创、新易盛成为前两大重仓股；中际旭创于4月23日盘中市值突破1万亿元，连续两个季度超越宁德时代，蝉联主动权益基金头号重仓股。

黄金等资源品阵营包括银华同力精选混合、西部利得新动力混合、西部利得策略优选混合。基金经理指出地缘政治为市场核心驱动变量，强调各国央行持续购金以锚定信用货币，提升黄金在金融机构资产配置中的长期重要性。西部利得基金经理何奇管理的两只产品前三大重仓股均为黄金股。

两类策略对应不同资金流向：广发远见智选混合总份额由期初2.62亿份增至期末77.64亿份，增长超28倍，规模跃升至近120亿元；银华同力精选混合则遭遇17.71%的总份额净赎回，规模仅微增至10.39亿元。

业内人士提示潜在风险：光通信与光模块面临估值透支及需求证伪压力，长飞光纤光缆（H股）一季度涨幅近254%，若AI资本开支放缓或技术路径转向CPO/NPO，高估值承压明显；黄金则受美联储政策转向与地缘局势缓和制约，美元指数反弹或避险需求减弱将加剧价格波动并压缩避险溢价。建议基金经理在光通信板块内由“普涨”转向精选上游光芯片、光纤等业绩确定性更强环节，并警惕交易拥挤；普通投资者宜采用“核心+卫星”配置，以光通信或AI算力为核心仓位但严格控制单一赛道占比，辅以黄金、红利资产作为对冲卫星，避免过度暴露于单一景气赛道。

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