蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，ST纳川发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年营业收入为7571.05万元，同比减少51.83%；归母净利润为-2.75亿元，同比增加10.56%；扣非净利润为-2.10亿元，同比增加20.42%。

营收与利润同步承压，收入规模不足上年一半，亏损虽有所收窄，但绝对值仍处高位。全年经营活动产生的现金流量净额为2542.75万元，同比减少65.80%，销售商品、提供劳务收到的现金减少16379.13万元，降幅达59.46%，系营业收入大幅下滑导致回款能力显著弱化所致。

亏损收窄主因资产减值计提减少及部分非经常性损失下降
扣非净利润亏损收窄，较上年同期减亏约5400万元，主要系资产减值计提规模同比减少，以及“除上述各项之外的其他营业外收入和支出”等非经常性损失项目金额下降所致。但亏损绝对值仍超2亿元，反映主营业务造血能力尚未实质性修复。

非经常性损益总额为-6426.62万元，占归母净利润绝对值的23.4%，其中“除上述各项之外的其他营业外收入和支出”达-6515.48万元，主要为贷款逾期违约金及延迟履行利息，凸显流动性压力持续传导至债务履约环节。第四季度单季营业收入为1778.06万元，归母净利润为-1.66亿元，扣非净利润为-1.21亿元，三项指标均呈现明显集中恶化特征，归母净利润占全年比重达60.57%，表明经营风险在年末加速暴露。

新能源业务占比过半但难掩整体收缩态势
新能源产品或服务收入占比达52.33%，管材销售收入占比35.97%，二者合计占主营业务收入近九成，结构较前期进一步向新能源板块倾斜；国内市场贡献全部营业收入，市场布局未发生地域性拓展或收缩，仍维持单一国内市场依赖格局。

研发投入为979.54万元，同比下降14.53%，但占营收比重升至12.94%，研发人员数量保持56人不变，投入强度提升反映公司在营收大幅下滑背景下更强调单位研发投入产出效率。

销售费用为980.15万元，同比下降8.17%，降幅远小于营收降幅（-51.83%），销售费用刚性特征显现；同期毛利率提升12.04个百分点至32.33%，显示销售端成本管控对冲了部分收入塌方影响，但未能扭转归母净利润持续亏损态势。

行业地位未变，重整进程进入关键阶段
长江生态环保集团有限公司及其一致行动人合计持股20.29%，为公司第一大股东；公司维持无控股股东、无实际控制人状态。受资金流动性影响，公司对部分子公司实施停业停产，导致相关主体资产出现减值迹象并计提相应资产减值准备。

泉州市中级人民法院于2025年3月19日决定对公司启动预重整；截至2025年12月10日，相关方已正式申请重整，法院尚未裁定是否受理。2026年1月28日及3月13日，重整投资人累计豁免公司债务5.49亿元；2026年1月29日，公司收到现金赠与1.16亿元。上述债务重组安排虽缓解短期偿债压力，但公司持续经营重大不确定性依然存在：2025年末净资产为-1.48亿元，资产负债率为107.07%，流动负债高于流动资产7.80亿元。

资本运作方面，公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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