蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，步长制药发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入118.75亿元，同比增长7.90%；归母净利润为3.61亿元，同比由-5.54亿元转正；扣非净利润为6.35亿元，同比由-4.93亿元转正。

营收增长主要受益于心脑血管领域产品销售规模扩大，而净利润扭亏则主要源于商誉减值准备计提减少6.34亿元、主要产品生产成本同比下降、通化谷红制药与吉林天成制药评估增值摊销额于2024年末摊销完毕导致摊销额同比减少等多重因素。但需注意，2025年第四季度单季营业收入为34.06亿元，归母净利润为-5.08亿元，扣非净利润为-2.20亿元，当季三项指标均呈亏损状态，显示经营业绩存在明显季节性波动。

非经常性损益拖累显著，全年总额为-2.74亿元，占归母净利润比重达-75.91%。其中公允价值变动损益为-2.73亿元，主要系参股公司七乐康数字医疗股价变动所致；其他营业外收支为-3,140.73万元，主要因涉诉存货跌价准备计提影响。同期，经营活动产生的现金流量净额为11.58亿元，同比增长23.18%，主要得益于购买商品、接受劳务支付的现金及支付其他与经营活动有关的现金同比减少6.65%，反映现金流管理效率有所提升。

心脑血管主线持续强化，该领域产品收入达79.90亿元，占主营业务收入比重升至67.44%；消化领域产品收入为9.97亿元，占比8.42%，二者合计贡献近七成营收。区域结构亦发生重要变化：华东大区收入规模达28.66亿元，占比24.14%，首次超越华北大区成为第一大区域市场；华中、华北分列第二、第三，占比分别为22.13%和19.32%；西北、西南、东北三区占比均在10%至12%区间；出口收入仅2,952.00万元，占比0.25%，海外市场仍未形成实质性突破。

销售费用为48.28亿元，同比增长11.68%，高于营收7.90%的增速，占营收比重达40.66%。其增长与药品销售规模扩大及营销网络持续投入相关，但同期经营活动现金流出同比减少6.65%，表明销售费用转化效率有所改善。研发投入为5.91亿元，同比下降17.62%，占营收比重为4.97%，投入缩减与多个募投项目终止直接关联，包括陕西步长心脑血管基地、稳心系列产品基地、丹红生产基地等7个项目取消，杨凌步长一期工程已结项。截至2025年末，公司累计投入募集资金24.60亿元，投入进度67.01%；营销网络扩建、ERP系统建设项目亦已终止。

毛利率提升3.11个百分点至63.10%，主要驱动因素为心脑血管领域药品销售规模同比增长、主要产品生产成本同比下降，以及收购标的评估增值摊销额于2024年末摊销完毕。行业地位方面，心脑血管领域收入达79.90亿元，占主营业务收入67.44%；华东、华中、华北三大区域合计贡献65.59%的主营业务收入，其中华东大区以24.14%占比居首。控股股东步长（香港）持股比例由44.39%升至46.56%，系公司注销回购股份致总股本由11.06亿股减至10.55亿股所致。

分红安排保持稳定，公司2025年度末期拟每10股派1.80元（含税），合计拟派1.89亿元；2025年中期已分红4.11亿元；全年合计分红5.99亿元（含税）。

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