2025年，遥望科技实现营业收入33.03亿元，同比下滑30.66%；归母净利润亏损6.49亿元，虽同比收窄35.21%，但已是公司自2021年全面转型直播电商以来连续第五年亏损，期间累计亏损超36亿元。

其核心业务社交电商（直播带货）2025年收入19.68亿元，占比59.6%，同比下滑23.81%；毛利率为5.53%。新媒体广告业务收入10.42亿元，同比下滑38.97%，毛利率仅1.17%。自营鞋服业务收入1.12亿元，占比不足4%，持续边缘化。

2025年公司营业成本30.9亿元，整体毛利率6.42%。媒体资源成本达14.21亿元，占营业成本的45.99%。2024年曾向单一平台支付流量采购费31.58亿元，占当年营收66%；2025年该项支出虽压缩，但流量采购仍构成最大成本压力。

公司签约数百位主播，含贾乃亮、赵雅芝、王祖蓝等顶流明星，单场GMV常达千万至亿元级别。行业头部明星佣金率普遍为15%-20%，单场破亿直播对应主播佣金1500万至2000万元；达人主播佣金率为8%-15%。高佣金叠加高流量采购成本，严重挤压利润空间。

2025年公司主动关停部分低效IP账号、缩减低效直播场次，聚焦高毛利优质账号及核心IP运营，社交电商毛利率同比提升3.45个百分点，成为亏损收窄主因之一。内部孵化的垂类达人与自有主播转化效率逐步提升，但规模尚小，暂无法对冲明星高成本压力。

历史包袱加剧亏损压力：截至2025年末，公司商誉余额11.49亿元，占总资产24.38%；2021至2025年累计计提商誉减值超5亿元；鞋服业务剥离过程中存货跌价、应收账款坏账等减值损失累计超8亿元；母公司未弥补亏损达19.6亿元，当期利息支出7200万元。

公司近年布局遥望云AI、TikTok海外电商、X27线下文旅、短剧综艺等新业务，2025年新增24家子公司用于场地租赁、技术研发、海外仓建设及团队扩张，但相关业务均处孵化期，营收贡献微弱且普遍亏损。X27项目接手烂尾商场投入巨资改造，短期难盈利；TikTok海外电商业务受制于海外流量成本高、供应链不成熟，尚未形成规模化收入。

新消费品牌探索初见成效：联合黄子韬孵化的个护品牌“朵薇”，截至2025年底全渠道销售额超5亿元，购买人次超300万；其运营主体浙江朵薇2025年实现营收3.86亿元、净利润超3000万元。与国际美妆工厂合作打造的护肤品牌“简芊”，首播GMV即突破600万元。两项成果验证“强IP+强营销+强渠道”模式可行性。

但上述亮点未能扭转全局。公司仍高度依赖平台流量采购与外部主播资源，处于产业链中游议价能力薄弱环节，商业模式存在结构性缺陷。同时，短视频平台推动流量去中心化，重点扶持品牌店播与自播，持续挤压MCN机构生存空间，遥望科技行业话语权面临下行风险。2020年公司市值曾近230亿元，至2025年末已不足59亿元，市值蒸发超170亿元，缩水逾七成。

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