牧原股份、新希望、温氏股份近日发布2025年年报。牧原股份实现营业收入1441.45亿元，同比增长4.49%；归母净利润154.87亿元，同比下降13.39%；扣非净利润159.88亿元，同比下降14.71%。温氏股份营业收入1038.24亿元，同比下降1.67%；归母净利润52.66亿元，同比下降43.25%；扣非净利润49.55亿元，同比下降48.24%。新希望营业收入1068.56亿元，同比增长3.68%；归母净利润为-17.84亿元，上年同期为4.74亿元，同比下降476.76%；扣非净利润为-14.74亿元，上年同期为6.14亿元，同比下降339.84%。

销售方面，牧原股份2025年销售商品猪7798.1万头，屠宰生猪2866.3万头，销售鲜、冻品等猪肉产品323万吨；屠宰及肉食业务营收452.28亿元，同比增长86.32%，首次实现年度盈利。温氏股份销售肉鸡13.03亿只，销售生猪4047.69万头（含毛猪、鲜品及仔猪）。新希望销售仔猪375.52万头、肥猪1379.02万头，合计1754.55万头，猪产业整体营收285.29亿元；屠宰生猪368万头，营收75.37亿元。

生产成本方面，牧原股份生猪养殖完全成本约12元/公斤，较上年下降约2元/公斤。温氏股份肉猪养殖综合成本6.1–6.2元/斤，同比下降约1.1元/斤；毛鸡出栏完全成本5.7元/斤，同比下降0.3元/斤。新希望12月肥猪完全成本降至12.2元/公斤，较上年大幅下降。

温氏股份称业绩下滑主因肉鸡、生猪销售价格下降：毛鸡销售均价同比下降9.8%，毛猪销售均价同比下降17.95%。新希望表示，四季度猪价超预期下跌叠加生物资产计提与固定资产清退等一次性因素，致全年业绩由盈转亏；剔除该影响，饲料业务盈利提升，生猪养殖成本显著改善。牧原股份指出，小麦、玉米、豆粕等主要原材料成本占营业成本约55%–65%，其价格波动对主营业务成本及净利润影响较大；商品猪市场价格周期性波动亦导致公司毛利率呈现同向周期性变化。

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