2026年Q1，药明康德业绩再次高开：单季度收入达到124.4亿元，持续经营业务同比增长39.4%；经调整Non-IFRS归母净利润高达46.0亿，同比大幅增长71.7%。更重要的是，净利润增速远高于营收增速，这代表其业务结构优化带来了盈利弹性提升——高毛利的后期及商业化项目占比在不断增加。

在跨国药企和biotech双轮驱动的产业背景下，药明康德的价值，在于令人敬畏的“确定性”。这种确定性，首先体现在其庞大的产能规模上。

截至2025年底，药明康德小分子原料药反应釜的总体积已超过400万升。在因GLP-1类药物而爆火的多肽赛道，其多肽固相合成反应釜总体积，2025年突破10万升。

药明康德管理层在一季度业绩交流电话会中透露，2026年的多肽固相产能爬坡将攀升至13万升，另外，有三个TIDES的新车间正在建设中。

当行业在口服小分子GLP-1与多肽GLP-1之间权衡路径时，药明康德CRDMO模式所拥有的全模态承接力，不需要“二选一”。无论哪种分子类型爆发，药明康德都能稳稳承接。

小分子化学合成的深厚积淀，为药明康德切入多肽、寡核苷酸（合称TIDES）等新分子类型提供了坚实的化学基础。而GLP-1类药物引领的多肽浪潮，则让这种能力迁移得到了爆发式的价值兑现。

2025年全年，药明康德的TIDES业务收入达到113.7亿元，同比暴增96.0%，在手订单同比增长20.2%。2026年一季度，TIDES的服务客户数与服务分子数量分别同比提升28%和59%，预计全年营收实现约40%的增长，预示着高增长势头仍将持续。

为加速前瞻性产能布局，药明康德计划提前启动常州新基地建设，以更好满足日益增长的客户需求。

2026年，药明康德已升级资本开支规划，Capex预算上调至65–75亿元，较2025年实际支出55.4亿元增长17–35%，重点投向小分子原料药、TIDES及相关偶联药物等高壁垒后期产能建设。

药明康德用扎实的前瞻投入和产能推进，证明了其不仅是行业的先行者，更是可靠的落地者。