4月29日晚，片仔癀发布2025年年报。过去一年，片仔癀营收为90.01亿元，同比下降16.56%；归属于上市公司股东的净利润21.59亿元，同比下降27.49%。

片仔癀相关负责人表示，此次“双降”本质是阶段性经营波动，核心原因在于公司主动开展市场管理，优化经营策略，而非基本面发生结构性变化。2021年片仔癀锭剂曾被炒至1600元/粒，渠道大量囤货导致需求提前透支；2022年起天然牛黄、天然麝香等核心原材料价格暴涨，2023年5月公司上调锭剂价格至760元/粒以缓解成本压力。为实现长期健康可持续发展，公司主动调整供应节奏，优化渠道库存结构，避免积压，推动供需回归良性平衡，该调整在短期内对业绩形成阶段性影响。

2025年中药行业整体降速，中成药行业营收和利润增速分别为-6%和-2.9%。片仔癀相关负责人指出，行业已结束依靠规模扩张与渠道红利的粗放增长模式，正加速进入以价值为导向、以创新为核心的高质量发展新周期。

公司称目前已出现明确触底回升信号。2026年一季度，片仔癀归属于上市公司股东的净利润为7.43亿元，同比下滑25.64%，跌幅小于2025年全年的27.49%；2025年一季度利润总额达11.83亿元，处于历史高位。天然牛黄采购单价已从2024年至2025年历史峰值回落约200%，毛利率稳步修复；4月24日公司获国家药监局核发首张阿根廷天然牛黄进口批件，拓宽核心原料供应渠道。渠道方面，线上平台锭剂价格稳定在680元—760元/粒，线下稳定于760元/粒，低价销售现象基本消失；2025年新增国药堂115家，截至2026年一季度末累计达616家。名医运营模式已形成可复制单店盈利模型，累计签约名医240名，2025年至今接诊13万人次，同比增长20.59%，带动医疗收入增长50.39%。

创新业务方面，2025年公司首次立项创新型生物制品PZH3122（抗体偶联药物），实现生物药领域零突破，在研新药项目共19项；推进片仔癀等优势品种药理药效毒理研究44项、二次开发临床研究项目10项。公司提出“一核两新六驱”发展战略：“一核”为做优片仔癀核心主业；“两新”为拓展大医药大健康产品矩阵，及构建“名医+名店+名药”诊疗零售健康管理新生态；“六驱”涵盖品牌焕新、渠道拓展、客户深耕、投资并购、数智转型与国企改革。公司计划加快境内空白区域与北方市场布局，境外拓展中亚、中东等新兴市场，授权柬埔寨、亚美尼亚、越南等合作伙伴开展产品注册，推进全球渠道建设。

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