随着下游需求回暖与产能出清加速，科创板锂电池板块在2025年年报及2026年一季报中呈现结构性修复。据财联社星矿数据统计，纳入统计的科创板锂电池相关企业中，2025年超六成实现盈利；2026年一季度，超七成企业营收同比增长，归母净利润同比增长超过100%的企业达11家，其中华盛锂电等企业扭亏为盈。
本轮业绩修复的核心驱动力已从价格博弈转向下游需求回暖与产品结构升级，电池材料、电解液添加剂、超声波焊接设备等细分环节龙头率先受益，而部分正极材料与设备企业仍面临压力，板块内部分化态势持续。
2025年，天能股份、厦钨新能、珠海冠宇、容百科技、万润新能营收位居板块前五，分别为457.92亿元、198.80亿元、144.10亿元、122.67亿元、114.92亿元，同比增幅为0.02%、0.5%、0.25%、-0.19%、0.53%。容百科技、万润新能虽营收规模居前，但2025年归母净利润仍为亏损状态。
2026年一季度，在已披露一季报企业中，厦钨新能、嘉元科技、五矿新能、博众精工、中国电研分别实现营收65.85亿元、34.45亿元、30.10亿元、14.81亿元、11.82亿元，同比增幅为121.2%、73.9%、113.8%、100.9%、4.2%。厦钨新能继续领跑，嘉元科技紧随其后，头部企业集中度进一步提升。
业绩改善最显著的环节集中在电池材料、电解液添加剂及核心设备三大领域。嘉元科技2025年产能利用率超90%，主营铜箔为锂电池负极集流体关键材料，加工费上涨推动毛利率改善；厦钨新能2025年营收同比增长49.5%，2026年一季度净利润同比增长88.6%，深度绑定下游头部电池企业，订单饱满带动产能释放。
华盛锂电2025年实现扭亏，2026年一季度延续修复态势，VC和FEC产品价格自2025年下半年起持续上行，公司作为国内VC添加剂主要供应商，毛利率由上年同期负值回升至双位数水平。
骄成超声2026年一季度净利润增速高于收入增速，受益于产品结构优化、成本管控见效及规模效应释放，其锂电池超声波焊接设备属锂电制造关键装备，滚焊设备出货占比提升，半导体先进封装检测设备获国内头部存储厂商订单，多元化布局初显成效。
派能科技2025年产品销售量同比增长178.24%，主因国际家储传统市场回暖、新兴市场发货量攀升及工商业储能发货规模突破，海外市场占比超八成，中东、东南亚等新兴市场需求快速起量，叠加国内工商业储能项目落地，销量翻倍以上增长带动单位成本下降、盈利弹性释放。
容百科技2025年营收122.67亿元，归母净利润亏损1.87亿元，受正极材料价格下行及存货跌价计提影响；杭可科技2025年营收29.97亿元，同比增长0.5%，净利润3.68亿元，增速放缓，设备验收周期延长拖累收入确认。
方正证券《锂电行业2026年度策略》指出，锂电中游各环节呈现明显结构性分化：磷酸铁锂正极“头部企业满产满销，长尾产能出清”，负极“头部厂商主导市场”，隔膜“产品结构性紧缺”；三元正极领域则面临磷酸铁锂持续挤压、高端需求回暖但中低端价格战激烈的双重压力。
电解液添加剂在本轮上行周期中率先迎来景气拐点。2025年中国电解液出货量达224万吨，同比增长46%，全球占比93%。VC和FEC为提升锂电池循环寿命、热稳定性及低温性能的关键材料，2021至2026年年均复合增长率预计近23%。VC生产涉及高危化工工艺，环保及安全审批严格，新建产能周期超一年，过去两年行业亏损致中小厂商退出，有效产能远低于名义产能。
碳酸锂价格从2025年6万元/吨低点反弹至2026年一季度末16万元/吨以上，涨幅超160%；六氟磷酸锂散单价格2026年初至今反弹超50%；VC添加剂价格从2025年底约4.5万元/吨飙升至2026年4月均价15万元/吨，涨幅超2倍。隔膜、磷酸铁锂正极价格相对稳定，三元材料小幅跟涨，负极材料波动有限，各环节普涨但分化明显，添加剂与碳酸锂弹性最大。
嘉元科技2026年一季度营收同比增长73.9%至34.45亿元，净利润同比增长392.8%至1.21亿元，扣非净利润同比增长1208.18%至1.09亿元，单季盈利超2025年全年两倍；铜箔年产能13.5万吨，产能利用率超90%，加工费同比提升15%至20%，并积极布局复合铜箔。
华盛锂电2025年VC产品销量同比增长约30%，平均售价较上年同期提升超50%，毛利率由2024年负值回升至2025年20%以上；骄成超声2026年一季度净利润同比增长112.8%，锂电池极耳焊接市占率超60%，4680大圆柱电池扩产提速带动新一代滚焊设备订单饱满，半导体业务收入占比有望由个位数提升至双位数。
东兴证券分析认为，锂电产业链经历近两年出清与去库后已走出周期底部，需求端维持超预期高增长，价格企稳后逐步上扬，电解液添加剂等环节已现供应紧张迹象，2025年第三季度头部企业已接近满产状态。
免责声明：本文内容由开放的智能模型自动生成，仅供参考。
