深圳市越疆科技股份有限公司向深交所递交创业板上市招股书，拟发行人民币普通股，保荐人为国泰海通证券。公司为继大普微、粤芯半导体之后创业板受理的又一家未盈利企业，亦是粤港澳大湾区企业‘H回A’首单。越疆科技于2024年12月在香港联交所上市，股票代码02432，发行价18.8港元/股，募资约8.31亿港元；截至2026年4月30日收盘，股价31.7港元/股，市值约140亿元。

越疆科技主营业务为协作机器人、复合机器人及具身智能机器人的研发、生产与销售。截至2025年底，公司拥有30余款协作机器人产品，2025年销量位居全球第一。其协作机器人产品涵盖四轴与六轴机型；复合机器人整合自主移动平台、协作机械臂及视觉感知系统；协作机器人工作站集成整机、末端执行装置、感知模组及作业设备，具备定制化任务执行能力。2024年起布局具身智能领域，已量产Atom双足人形机器人、AtomW轮式人形机器人、Hexplorer六足机器人、RoverX1四足机器人及X-Trainer双臂机器人，系国内首批进入人形机器人量产阶段的企业之一。

2023年至2025年，公司营业收入分别为2.87亿元、3.75亿元、4.93亿元；净利润分别为-1.03亿元、-9536.46万元、-8404.84万元，三年累计亏损约2.8亿元；未分配利润为-3.45亿元。公司预计2028年度实现扭亏为盈。报告期内综合毛利率分别为48.47%、47.95%、46.49%，呈逐年下滑趋势。研发费用分别为7052.68万元、7179.21万元、1.15亿元，占营收比例为24.57%、19.15%、23.23%。

营收结构上，协作机器人产品贡献超80%收入；复合机器人收入占比由17.05%降至13.8%；具身智能产品自2024年起产生收入，占比仍较低。上游供应商包括绿的谐波、宝龙电机、肯拓智能等，前五大供应商采购额占原材料采购总额比例分别为38.81%、38.66%、34.32%。客户涵盖领益集团、元琳智能、遇立实业、TechShare Inc、西安科技大学等，主要客户变动较大，客户集中度不高。

公司注册地位于深圳市南山区，前身越疆有限成立于2015年，2022年整体变更为股份有限公司。刘培超为控股股东及实际控制人，发行前控制24.21%股份对应的表决权。刘洋通过员工持股平台合计支配8.98%表决权，郎需林亦持有股份。核心管理层包括董事长兼总经理刘培超（1986年生，山东大学机械工程硕士）、财务总监王勇（曾任道通科技董秘及财务总监）、副总经理姜宇（新时达前高级工程师）、首席科学家郎需林（汇川技术前工程师）。

本次IPO拟募集资金12亿元，投向多足机器人研发及产业化项目、人形机器人技术提升项目、营销能力提升建设项目及补充流动资金。公司所处协作机器人与具身智能行业属技术密集、人才密集型新兴领域，面临境外头部厂商技术品牌优势与境内同行业企业加速扩张的双重竞争压力，同时存在毛利率下行、客户结构动态变化、产业化周期长等经营挑战。

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